降息风起 REITs评价将好转

市场预期2024年联准会开始降息后，REITs评价可望好转。图／pixabay

不动产证券化基金绩效表现

联准会利率连三冻，考量消费旺季成长平淡，且通膨与就业数据降温，联准会暂无升息的急迫性，市场预期联准会将终结升息，受联准会去年以来快速升息，REITs评价大幅下修，预期2024年联准会开始降息后，REITs评价可望好转。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队表示，观察2024年长照REITs可望四大利多汇聚，一是高龄化议题是市场长线焦点、联合国永续发展长期投入重点；二是美国高龄住房基本面升温、入住率、租金、获利齐攀升；三是升息确定见顶转向降息预期、有利REITs收益资产接棒表现；四是价值优异引发公开收购风潮、REITs并购畅旺刺激市价回升。建议可持续关注长照REITs表现。

预料降息将触发REITs市场快速反弹行情，且回顾历史，REITs报酬表现在通膨达到高原时期仍能缴出亮眼成绩。根据最新2023年第三季财报，REITs营收年成长居11大产业之冠使获利成长优于预期，未来一季将可持续关注企业营运组合里高龄住房比例较高者。

PGIM保德信认为，随着经济活动持续复苏，美国软着陆机率高，目前整体REITs的营运现金流已恢复并超越了疫情前的水平，并且更有余裕可以增加并购等投资交易。

保德信分析，随联准会释出鸽派降息的讯息，利率前景将更加稳定，大幅减轻去年以来REITs所面临的利率快速弹升压力，根据历史数据统计，每逢联准会结束紧缩周期后一年，REITs往往能展现强劲回报，平均缴出18.4％的双位数涨幅，且目前AI产业大幅成长，带动资料中心租赁活动热络，对于REITs将带来强劲支持。

台新投信强调，2022年以来REITs因联准会快速升息，导致评价大幅下修而重跌超过3成，RMZ指数（美国REITs指数）最低几乎跌回1,000起涨点，近期美国通膨与就业数据走缓支持Fed不再升息，美债利率将持续下降，预期2024年Fed开始降息后，REITs近二年评价偏低将扭转，超卖的REITs评价将大幅回升，2024年降息前多头将最有机会表现，可望否极泰来。