理财周刊／蔡宗园 从赔700万到翻身千万
文．洪佩玲 摄影．郑暐琪
从事金融领域操盘多年，伦元投顾分析师蔡宗园曾经于TVBS主办的「股神争霸战」中，第二季投资获利翻倍赚进501万元，凭着选股逻辑以及资金调度得宜，季投资绩效高达100.34％，获利倍数成长，同时期大盘指数下跌1.4％，其战绩不仅战胜大盘，更打败其他四十三位参赛者勇夺冠军。从校园投资新手到专业操盘手，看过太多投资人从辉煌到落寞的过程，蔡宗园庆幸大学时期就贴近市场得到教训，虽然二十八岁那年在金融市场跌了一大跤，惨赔七百万元，但也练就出他的「投资第六感」，懂得何时该进场卡位及退出。
蔡宗园认为资金分二大部分，一部分为记取巴菲特价值投资理念的内涵实质和精髓要领，巴菲特最本质的投资经验有二：一、坚持中长期投资，尤其是坚持长期投资；二、坚持做自己熟悉的股票，也就是说，坚持「做熟不做生」的操作方法。
另一部分为「筹码面检视，基本面严选，技术面切入」，筹码面领先市场，技术面适合切入点，基本面反映最终的趋势价值，借由基本面严选，如公司营运状况、财报获利、负债比例、所属产业等，都要详加研究评判，做价值型投资分析及设立停损出场机制。母亲投资股市 财经之路启蒙蔡宗园现在能对股市有这么犀利的见解，归因他的母亲喜欢玩股票，耳濡目染下也让他对股市充满兴趣，他的投资故事从小学时代就开始。「我从国小开始，就爱看财经新闻、股市资讯，无形中让我立志未来要从事财经相关领域工作。」蔡宗园提到，他从小就跟同侪想法不同，小时候同伴们在看漫画书，他却喜欢看报纸的财经新闻及股市资讯，进而对投资慢慢产生兴趣，无形中将他推上财经之路。但他的母亲从一九九一年开始以七十六元进场买了十张统一实(9907)，没想到却被套牢，母亲索性抱着不卖，没想到放了二十年之后，经过多年来配息配股，股价虽未涨回当初七十六元，但是居然在含股息股利的情况下，不但是解套的，还获利不少，当时蔡宗园看在眼里心想，「妈妈的操盘经验印证了巴菲特放长线的投资理论，获利惊人。」说起蔡宗园真正的投资生涯，因为从小就对股市投资很有兴趣，当兵时期就持续关注财经讯息，「我想在金融市场上赚大钱」的理念，形成年轻气盛，他运用在大学所学的财经知识进行股票与期货选择权的操作，将四年转服志愿役所存的钱及退伍金拿出二百万元进场，没想到短短几个月时间把所有资本赔光了。所谓「在哪里跌倒，就从哪里爬起来」，在股市跌了一跤后，蔡宗园要在投资这条路长久钻研的决心更坚定，于是他积极考取高业、期货等十几张金融证照，期待结合理论与实务的印证，另一方面，母亲的支持，以家中店面让他借贷五百万元，再度进入股市。前进股市 惨赔七百万退伍后蔡宗园进入证券公司工作，对于自身投资经验充满自信，不论是期货、选择权、股市或外汇市场他自认长久钻研，每天花八小时以上时间拚命读相关的报章杂志和书籍，还自创一套选股法则，年轻气盛的他自信心油然而生，结果，遇到2001年的网路泡沫股灾，再度惨赔。因为看过2000年股市上万点的荣景，因此误以为股市已经自万点跌破至六千点以下，将再返荣景的机会大，2001年中蔡宗园决定大量进场买传产的低基期股票，例如台聚(1304)、建大(2106)、正新(2105)、台塑(1301)、统一超(2912)、美利达(9914)等等绩优股，打算进行长线投资。另外，蔡宗园再搭配书中理论，利用一百万资金做期货避险做空，因他认为，「期货提供给股票现货的投资人一个套利与避险的管道。」碰上911 融资断头剩百万元没想到紧接着九月十一日遇到美国九一一恐怖事件，震惊国际社会，对全球股市造成重大影响，台股也受到很大冲击。尽管台湾主管机关及时采取许多应对措施，仍无法阻挡台股持续下跌走势，在九月十三日开盘即下跌224点，九月底到十月初，大盘两度跌破3500点，其中两个星期内下跌了七百多点，并在十月三日以三四一一点收盘，创下90年代初以来台股加权指数最低纪录。虽然坚信自己选对个股应该没有问题，但这个突发事件造成的跌幅却让蔡宗园输得很不甘愿，好不容易累积的八百万元，却在一个月内蒸发了近七百万元，想到父母的血汗钱，就让自己赔掉了一栋房子，他不愿认赔，麻木地看着股价继续跌，没想到面临融资追缴，而且人性弱点面临惨跌会有恐慌心态，终于撑到十一月决定结束掉手中的部位平仓，此时资金只剩下一百万元。但这次经验让蔡宗园意识到，「作为操盘人不可因情绪受到波动，投资上该停损时绝不能迟疑，要当机立断！」失败后的蔡宗园读更多股市分析的书籍，并且重新检讨过去惨败的经验，也体认到理论跟实务操作有很大差距。那年他二十八岁，体认到，「年轻时的失败，是最好的学习经验」。以往他操作主要是长线投资模式，逢低买进价值型个股投资，选股法则以绩优生为主，但往往人性弱点难以克服。(文未完)