联发科出货旺 助台股吞定心丸

外资看联发科后市　联发科2月营收年增79％；图为执行长蔡力行。图／本报资料照片

瑞信证券上调全球5G智慧机出货展望，摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿亦指出，联发科（2454）2月营收印证大陆智慧机动能转强，加上花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志高度看好5G晶片对联发科贡献卓越，三大外资携手唱旺后市，带动国际资金连日回补持股，助台股吞下定心丸。

瑞信亚太科技研究部门主管Manish Nigam指出，大陆领导全球5G发展，然最新观察到，随新冠肺炎疫情逐步淡化，其他国家正加速5G网路建置，对应到与消费者息息相关的智慧机层面，现在所有的新iPhone、绝大多数的高阶智慧机，全部只提供5G规格，带动消费者对升级5G智慧机的意识抬头。

5G智慧机2020年出货2.55亿支，然瑞信观察到，Android阵营的低价机种2020年第四季在大陆渗透率拉升速度快于预期，因而进一步将2021、2022年5G智慧机出货量由原先的5.28与6.96亿支，调升到5.51与7.07亿支。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿发现，大陆工信部公布大陆2月智慧机出货年增高达237％，如此强悍的拉货数据显示智慧机库存偏低，联发科2月营收年增79％，呼应市场拉货动能扬升情况。

徐振志指出，大陆5G智慧机出货量预期将达总额的六成，联发科企图在可触及的市场中，维持5G系统级晶片（SoC）四成市占。花旗环球估计，联发科行动运算事业2020、2021年成长幅度各为惊人的73与58％，整体行动事业占营收比重将逾半。

詹家鸿说明，德州奥斯汀（Austin）厂受停电影响，对高通而言，尽管台积电能作为第二供应商，其射频（RF）收发器供应依然短缺；在智慧机晶片紧缺环境中，联发科不易向晶圆代工端挤出更多产能，然已对大陆智慧机客户提出更高的报价，也就是说，联发科晶片产品进一步涨价箭在弦上。

徐振志认为，联发科产品线广与供应链关系紧密，因而在4G、5G SoC与其他垂直整合产品上，持续抢攻市占。瑞信、花旗环球、摩根士丹利对联发科股价预期分别是1,130、1,100与1,090元；最高价仍是里昂的1,450元。