美10年国债殖利率升不停 联准会将出手干预
美债殖利率走高已经重创全球市场，投资者和经济学家纷纷开始预期，联准会将会调整政策应对动荡。
作为基准的美国10年期国债殖利率持续上行，上周一度突破1.6%，创出一年最高纪录。近来，联准会的一举一动都得到了密切关注。CNBC引述一位熟悉联准会操作的市场人士称，联准会官员一直在与一级交易商接触，以判断是否需要进行干预。
分析师认为，最早在3月16日至17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，联准会可能采取一些救市的举措。
其中，一种可能性是联准会进行史上第三次「扭转操作」（Operation Twist），另一种是调整利率：要么上调准备金利率来解决货币市场面临的问题，或是调整美国债市隔夜回购操作的利率。
「扭转操作」始于1961年，随后曾在2011年欧债危机期间进行过一次「文艺复兴」，拯救震荡的市场。
简单来说，这一操作就是联准会利用公开市场操作，卖出短债并买入同等规模的长债，借此推高短期利率，压低长期利率，从而使殖利率曲线趋平。
评论者表示，若是联准会真的「卖短买长」，或有助于缓解近期美国短债利率大幅上升所带来的紧张情绪，而且，相同的买卖规模意味着联准会高达7.5兆美元的资产负债表规模不会进一步扩大。
美国银行在报告中称，出于不同的原因，联准会同时失去了对美国前端和后端利率曲线的控制，而「扭转操作」是完美的应对方法，可以「一石三鸟」。
具体来看，美银认为「扭转操作」将有助于提高短端利率并稳定长端殖利率，不仅不会扩表，还可以减轻银行在补充杠杆比率下持有更多资本的压力。
瑞信策略师Zoltan Pozsar也在上周的报告中写道，美债殖利率如果想要稳定，不是通过美元贬值来吸引外国央行购买，就是采取「扭转操作」压低利率。
除了「扭转操作」之外，市场还猜测，联准会可能会选择另外两条路：上调超额准备金利率（IOER），比如从0.1%提高到0.15%；或是将隔夜回购操作利率(overnight repo rate) 从0%上调5个基点。
美国银行进一步称，如果联准会真的打算进行调整，最好是两者同时进行：将IOER提高10个基点，将隔夜逆回购利率（O/N RRP）提高5个基点。
上述投行表示，这将扩大IOER和O/N RRP之差，在货币市场基金转向投资联准会之前，在回购市场和其他融资市场为之创造更大空间；这也将限制负利率交易并保持联邦基金市场的交易量。