美股本益比奔高 投资人勇者无惧原因曝光

美股接近历史新高，本益比已超越1929年历史性崩盘前的水准，写下1999～2000年科技泡沫化之后最高，但由于大型科技股业绩依旧畅旺，使得投资人仍无所畏惧而持续追高。

德意志银行策略师莱德（Jim Reid）表示，美股的周期性调整本益比（CAPE Shiller P/E ratio，也称席勒本益比）目前已升抵33倍，是历史平均值的近两倍。此数据为评估股价除以10年经调整每股盈余均值的本益比。

莱德指出，与大萧条之前的1929年的27倍相比，目前股价显然昂贵许多，他担忧，此现象意味股市不久后将大规模拉回。

一些分析师也抱持相同看法。Union银行民间银行事业股市策略主管洛文斯坦（Todd Lowenstein）也说，均值回归（Mean Reversion）就像地心引力，人们无法抵挡太久。

但另有专家则看好美股多头将持续，尤其是当前利率可能接近零的水准数年时间，目前的本益比仍低于网路泡化时的将近50倍。

许多投资人看重企业强劲获利与营收增长，而非眼前的高股价。以亚马逊为例，该公司目前股价已达2021年预期每股盈余的70倍，这并未撼动投资人的信心，预料这家电商巨擘将以年获利35％的速度成长，是股价攀高的主要支撑。巴菲特旗下的柏克夏海瑟威也持有小部分的亚马逊股票。