美股现在贵吗？四大指数价值比一比 费半在合理区间 那斯达克、标普、道琼已偏离
美国总统当选人拜登公布新内阁名单，新冠疫苗接连传出好消息，激励美股道琼工业平均指数11/24站上历史新高的三万点，其他美股指数也同步大涨庆祝，市场一片乐观，但也有投资人担心，美股是否已经太贵？
民众日常买东西常会在意CP值，来评估「付出的价格是否买到物品应有的价值？」来判断是否买贵，同领域但不同定位的物品，各有客观上普遍可被接受的合理售价区间，例如同样是汽车，宾士与丰田的价格带就不一样，如果买车时，价格已经超出这个品牌正常售价带区间之上，就会觉得买贵了不划算。
统一FANG+ETF（00757）经理人袁永腾表示，投资股票也是同样道理，科技股、传产股、成长股、价值股的获利成长动能有差异，市场愿意给予的本益比水准各自不同，可透过统计数据，查看各美股指数自己过去的本益比趋势通道合理区间、平均值，过往波动区间内的标准差、现在的本益比位置、标准差偏离程度，先计算出指数自己的「绝对价值」，再比较其他指数来看「相对价值」。一般而言，本益比在上下2个标准差区间内都属合理，如果往上超过2个标准差，表示已经贵到超出市场能接受的价格带。
根据彭博数据计算美股主要指数本益比的偏离程度，同样是价格创新高，但各指数获利能力差异太大，导致结果落差也大。获利能力最强的FANG+尖牙股指数目前本益比相较过往平均仅高出1.32个标准差，费城半导体指数高出1.5个标准差，两个都在合理价值区间内。本益比已经高出合理区间的则有：那斯达克100指数超出2.01个标准差，标普500指数与道琼工业指数都超出2.12个标准差，反映出目前的价格已超过实质可提供的价值（企业实现获利预期的能力）。
展望美股后市，袁永腾表示，23日美国新公布11月制造业采购经理人指数仍在扩张且优于预期，联准会持续购债扩表释放流动性，不过，10月零售销售月增率较前月回软，新一波疫情重启社交管制也影响餐饮等服务业，感恩节至圣诞节消费旺季力道有待观察，加上目前美国急需新一轮财政刺激，有待国会重启纾困案讨论，缺乏新动能再往上冲，短期内不宜追高，若有明显拉回，可分批布局明年获利成长相对佳的成长股。
中期而言，美国、英国等多家药厂新冠疫苗可望于明年第一季问市，明年经济活动回复正常轨道，疫情受害股将否极泰来，科技成长股受惠景气成长与企业加速数位转型，获利亦可望维持稳健，美股将从今年科技股一枝独秀，回复到百花齐放的健康轮动。