美國非投等債 有潛利

美国非投等债基金绩效表现

美国非投资级债今年来吸引逾260亿美元的资金流入，法人表示，经济走弱影响仍存，但企业获利依然强劲，在基本面不差的情境下，下档风险得以控制，建议投资人在布局非投等债时，应以六个月以上配置角度，以累计收益为主。

瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示，市场对固定收益提供的总收益需求仍强，预估未来一季风险性资产将有较强的技术面，企业发债仍严守资本纪律，对到期债务再融资，而不是采取积极发行债券的策略，使非投资等级债技术面获得支撑。

安联投信表示，经数日斟酌，川普提名避险基金经理人Scott Bessent担任新政府的财政部长，美国财长人选尘埃落定，加上以色列与黎巴嫩真主党在美国斡旋下达成为期60天的停火协议。

此外，联准会11月货币政策会议纪要显示，在经济保持稳固、通膨缓慢降温之际，决策者普遍支持对未来降息采取谨慎态度，联准会关注核心PCE价格指数10月份年增加速上升，进一步支持央行对降息谨慎立场。

保德信也认为，在降息趋势下，市场对较高息收有一定的需求，加上明年债券到期压力低，对于企业债务比有利，也不易造成到期违约风险，对于债市有正向帮助。

PGIM美国全方位非投资等级债券基金产品经理林芷麒分析，较高殖利率向来是美国非投资级债的主要诱因，目前约7%的殖利率水准优于过往平均，且依据过去经验，在高殖利率水准进场投资并长期持有，整体报酬表现将相较长期平均更胜一筹，建议投资人可聚焦美国非投资级债基金，瞄准较高报酬、较低波动优势。

林芷麒表示，盘点多数美国非投资级债发行企业的资产负债表健全，先前不少发行企业趁低利率时期清偿债务或再融资，目前现金流仍属充沛，更重要的是今明年美国非投资级债的债券到期规模仍低，2024、2025年仅分别占整体规模的0.1%、2.3%，有利于债市违约处于低档。

因此，随着利率降低，今年美国非投资级债的新发行量与去年相比有所提升，发行企业也可以透过借新还旧，减轻后续几年的到期压力，加上降息尚未结束之前，整体环境对于债市投资仍有利多。