美投等债 价差空间潜力大

现在入手美投资级债，不但短期收益具吸引力，待联准会降息后赚到的资本利得空间也较大。图／美联社

美国投资级公司债低于90美元后的表现

美国10年期公债殖利率突破4.6％，投资级债百美元报价更小于90美元，投信法人表示，2000年来美国投资级公司债平均报价约104美元，根据历史经验，2000年以来一般时期入手美投资级公司债一年后报酬约5％，但若报价低于90美元布局平均年度报酬将升至26％，代表现在正是入手好时机，不论持有1年、2年或3年都是正报酬。

瀚亚投资优质公司债基金研究团队指出，美国投资级公司债殖利率已高于5％，高于长期平均，评价来到20年来相对低位，提供很好的进场时机，现在入手美投资级债，不但短期收益具吸引力，待联准会降息后赚到的资本利得空间也较大。

PGIM保德信美国投资级企业债券基金经理人黄相慈分析，统计今年整体固定收益的共同基金和ETF，已获2,432亿美元流入，其中美国投资级债最为吸金，今年以来已流入2,228亿美元。观察美国就业市场虽降温，但下降幅度有限，加上预期消费仍将持续支撑美国经济表现，今年大幅衰退机率低。

根据BofA预估，市场对经济衰退的担忧持续下降，目前已达到去年3月以来的最低水准，有助于信用债等风险性资产的表现。且美国投资等级债目前殖利率已突破6％，在去年饱受利率弹升的冲击，今年具吸引力的殖利率已成为驱动需求的重要关键。

凯基ESG BBB债15+基金经理人刘书铭认为，美国升息进入尾声已成市场共识，目前殖利率水准已来到史上高水位，若明年第二季核心PCE来到3％以下，宣布降息将水到渠成，因此第四季已是布局投资等级债券的好时机。

投资等级债具备企业债信品质稳健、违约风险低等优势，其中BBB评级债券享有较高殖利率，根据历史经验，升息循环结束后的短中长期报酬相对突出，通过ESG投资流程检验的企业所发行的公司债，财务体质与信用品质可望多一层保障。

建议存续期间较长的投资等级债券ETF对利率敏感度更高，受惠利率反转后的资本利得空间可望更大，可留意债券ETF选择方向。