PwC Taiwan「2021台湾企业领袖调查」系列专栏二－疫情时代的企业并购思维

COVID-19疫情乃是2020年全球经济最大的黑天鹅，其所造成的影响既广且深。随着全球各地陆续采取的锁国及停工政策，加剧了自中美贸易战以来持续升温的供应链风险。而台湾由于防疫得宜，不仅在国际间的声量明显提高，于全球科技供应链之特殊战略地位亦更加彰显。

根据PwC Taiwan发布的《2021台湾企业领袖调查报告》结果显示，有相当比例的企业于2021年将有策略联盟、合资、并购或出售业务之规划。换而言之，多数台湾企业体认到：全靠自己单打独斗实不足以支撑未来成长所需，反之，如何能透过并购或联盟合资等手段，结合外部资源以达成效率提升、掌握关键资源／技术、开拓新业务领域等目标，将成为企业胜出的关键因素。

回顾2020年，并购交易市场先蹲后跳，动能在下半年已逐渐回温，主因是许多企业将疫情视为一次性的冲击，反而化危机为转机，趁势找寻合适的对象进行结盟与并购，以填补本身之不足。其中有几个方向值得观察与借镜：

一、以并购来加速进行供应链调整：例如纬创将其负责手机组装的昆山厂处分给立讯后，将重心转进其它国家发展；机壳大厂可成则选择将其以手机为主的泰州厂处分给蓝思科技，将资源投向未来新的成长动能；而和硕也将旗下金属机壳厂（铠胜-KY）下市，为下一步发展预留更多的弹性。我们预期台湾企业进行供应链移转、分散或整合的脚步不会停歇，于2021年仍将持续发酵。

二、以海外并购来取得市场份额或核心技术：半导体产业是2020年全球并购的一大热区，台湾企业亦不惶多让。其中，环球晶圆于2020年12月宣布收购德国矽晶圆大厂世创电子材料，成为台湾2020年交易金额最大的并购案。此交易完成后，以营收来说，环球晶圆将成为全球第一大矽晶圆供应商，同时也甩开同业的追兵，扩大领先幅度；此外，台达电亦于2020年5月收购加拿大SCADA图控与工业物联网软体业者Trihedral，以强化在智慧制造等领域之解决方案，后续并规划拓展欧、亚及中国大陆市场。

三、以产业投控公司做为并购整合平台：LED两大厂晶元光电与隆达电子，其为因应Mini／Micro LED等次世代光电所需的高端技术及资本支出，决定携手以产业控股模式共组富采投控公司，未来双方将技术整合并共同投资先进制程。产业投控架构有助于不同企业间进行整合，且又可相当程度地兼顾彼此经营管理的自主性，值得参考与应用。

四、以并购来完成家族型企业的接班或退场：世代交替以及新市场竞争，已成为台湾以家族资源为主之中小型企业的一大挑战。2020年，冰上与极限运动装备大厂民盛之创办股东，决定将股权出售予高尔夫球用品大厂复盛与闳鼎资本。民盛与复盛同属高端、户外的休闲娱乐产业，换手复盛经营后，未来将淡化家族色彩，将可整合相关资源与客户，可望为企业带来另一番新的风貌。

展望2021年，疫情时代的新型态市场与商业模式将会陆续产生，在充满挑战的环境里，一方面企业淘汰赛将会加速发生，另一方面却也提供了难能可贵的并购契机。台湾企业能否于变局中掌握机会，将是决定疫情时期竞争力消长的重要关键。（本文作者为普华国际财务顾问公司执行董事）