企业营收成长放缓 成美股大牛的最新障碍
美国企业营收成长正在放缓，市场担心靠着企业获利推动的美股大牛恐将面临危机。
华尔街日报报导，贝莱德（BlackRock）及IBM等公司本月发布的第三季财报都令人失望的低于市场预期，主要原因在于客户转趋保守、成本上升及美元走强。根据FactSet数据显示，标普500成分股内已公布财报的85家企业中，有35%的公司销售不如预期，如果这个情况不变，那么今年第三季将成为营收令人失望的一季。
营收不如预期也成为美股最近挫跌的主因。由于联准会调高利率及美中贸易战升温，促使投资人抛售科技股及其他快速成长的类股，标普500指数在过去一个月来已下跌4.8%。FactSet的数据指出，标普500成分股的第三季销售比去年同期增长7.3%，虽然表现不差，但仍是四个季度以来的最低水准。
美国股市基本面依然强劲。由于去年企业减税政策推动了企业营收成长，使本益比偏高有理，部分企业的本益比甚至下降。即使现在企业成长幅度不如先前强劲，但销售依然稳健成长。市场仍关注着明年的数据，分析师表示， 如果未来几个季度销售持续放缓，获利增加将变得更加困难，使支撑市场的关键因素将减弱。
欧本海默基金（OppenheimerFunds）股票分析师Talley Leger指出，美国上半年的经济及企业获利成长都很强劲，但今年下半年及明年很可能陷入疲软，这将成为股市的挑战。FactSet表示，随着减税措施的推动，标普500指数企业获利平均成长率将比今年减少一半，营收成长也将自今年的8.2%下跌至5.4%。
受惠于去年年底通过的减税政策，美国国内经济加速成长同时失业率也降至48年来新低，也激励美消费者信心飙升。而这些利益已在Netflix等公司的财报中显示出来，Netflix上周公布其在第三季增加了700万新用户并带来了40亿美元的销售额，符合预期，股价却因为投资人的乐观思维下降，先涨后跌，但该股今年以来仍上涨了73%。
美元受到国内经济强劲及联准会升息影响而持续升值，进而影响了美国出口及跨国企业收益。如IBM上周财报显示其第三季营收较去年同期下跌2.1%至188亿美元，即使利润高于预期，短时间内仍难以回归成长。IBM财务长James Kavanaugh表示，这完全是受到美元的涨幅影响，「美元走强正在损害我们软硬体方面的产品型业务。」IBM上周股价下跌8.3%，今年以来累积下跌16%。
9月美国制造业ISM指数也显示企业活动减速，包括新订单及供应商交货指标都下降，8月费城制造业指数更降到21个月来最低点，9月纽约区制造业指数也下降。
虽然标普指数今年以来上涨了3.5%，但一些经理人已开始敦促投资人聚焦于财务坚强、定价能力良好，以及获利率较高的老牌公司，因为这些公司能够更好地抵御经济放缓。其中包括联合利华及雀巢食品，两者都利用通膨提高售价，而使第三季营收增强。这两家公司在过去一周已上涨逾4%，弥补了今年以来的亏损。
美国股市的情绪已明显承压，据美国个别投资人协会的每周调查显示，预期未来六个月股市会下跌的投资人比例已上升至三个月来的最高水平，欧本海默基金分析师Leger表示，投资人应该自问股市清况还会有多好，并抑制他们的热情。