三利多 法人续看好金价或金矿股后市

随着美债殖利率翻扬，金价出现回档，目前每盎司来到1,700美元左右。法人表示，有三大原因持续看好金价或金矿股后市。

金价在2020年金价波动相当大，并在去年8月份一度创下历史新高，不过，近期金价却上势乏力，然而法人认为金价还有续涨的潜力。

贝莱德认为，金价通常和与实质利率出现强烈负相关，利率走高代表持有黄金的真实机会成本增，预计名目利率将维持较低的水准，加上通膨可能超出预期，实质利率可能会进一步下降，因此看好金价后市。

贝莱德说，看好今年金价或金矿股的原因还有，一、当金价上涨，金矿公司可回馈更多的现金给股东。由于金价高于一年前且大多数公司的取得成本相对稳定，黄金生产商的收入成长稳健，自由现金流水准也大大提高。举例来说，World DataStream Gold Mining Index 现在的股利收益率即高于标准普尔 500 指数。二、为实质利率下降应会造成流入实物持有的黄金 ETF，并增加期货市场的净持仓。同时,由于股市处于历史高点并且全球经济成长仍存有新冠肺炎疫情相关的重大不确定性，投资人有充分的理由会增加黄金投资作多元分散。

原因三为全球矿产量下降─金矿产量在2020年出现第二年的下滑，近年来生产商的支出减少，大型矿脉探勘受限以及去年新冠肺炎疫情造成的供给受限，供给下滑将支撑黄金价格走势。

安联投信油矿金基金经理人林孟洼表示，黄金价格最近因为投资人风险偏好增强而受挫。不过，在通膨不确定的环境下，金价今年稍后可能回升。一般而言，美元走贬有利于大宗商品价格上涨，因为这些商品是以美元计价，其价格应随着美元走贬相应上涨。

富兰克林证券投顾也表示，美债殖利率走扬削减黄金吸引力，美元表现持稳，同样冲击金价走势，而经济复苏的前景升温，黄金ETF面临持续净流出压力，也加重金价的跌势，不过，若未来殖利率走强压力减弱，预期金价有望获得支撑。目前进入3月联准会政策会议前夕噤声期，预期官员谈话不会有意外演出，考量金矿商总维持成本约在1100美元，以目前金价水准仍有利实现获利，金矿股仍有表现机会，近期风险资产修正期间，中小型金矿股表现相对优异，建议仍可适度于投组中布局。