时论广场》别拿劳动基金护盘（曾志超）

今年至8月底为止，台股加权指数下跌17.8％（见图），以台股为资产配置组合的劳动基金，至8月底大亏3204.6亿元。（本报资料照片）

攸关数百万劳工权益的劳动基金，今年累计前8月已亏损逾3200亿元，纵然这与国际景气下修有关，但外界质疑的是，劳动基金管理不当，且沦为政府护盘工具，亦是拖垮该基金绩效的主因。

劳动基金并非单一基金，而是劳动部所管理的数个基金的统称，包含劳工退休基金、劳工保险基金、就业保险基金、职灾保护专款与积欠工资垫偿基金，规模约在5.5兆元，其中以劳工退休基金最大，约有4.5兆元。根据劳动部劳动基金运用局的统计，去年整体劳动基金收益4511亿元，收益率为9.65%。然而，今年却大幅反转，截至8月31日止，已亏损3204.6亿元，收益率为负6.2%，由于全球景气走向衰退，未来经济没有最坏只有更坏，预计年底就可能会将去年的收益全数吐回。

劳动部也列举国际上主要股市与债券的表现来比较，例如MSCI全球股票指数今年迄8月底止下跌 17.75%，MSCI新兴市场股票下跌 17.27%，台湾加权股价指数则下跌 17.14%；而全球债券市场则因各国加快升息脚步殖利率反弹而下跌，巴克莱全球综合债券指数下跌 15.55%，证明其绩效并不差。

依《劳工退休金条例》第35条第2项规定:「前项提缴之劳工退休金运用收益，不得低于以当地银行2年定期存款利率计算之收益；有不足者，由国库补足之。」劳退基金收益率不得低于银行的2年定存，亦即该基金设定为长期稳定投资，与波动大的股市与综合债券的表现相比较，意义不大。

在全球经济持续下滑下，劳动基金收益衰退无可厚非，毕竟国外知名退休基金，如全球规模最大的日本政府年金投资基金（GPIF）、全美最大公共退休金基金「加州公务员退休金系统」（CalPERS）等也都呈现亏损。

但我国劳动基金已发生多次炒股弊案，9年来已有4起炒股事件，除代操劳动基金的基金经理人内线交易外，2020年间还爆发劳动部劳金局国内投资组游迺文组长，配合宝佳集团前执行长唐楚烈等人，指示代操政府基金的3大投信，利用劳动基金炒作远东百货股票，获利5亿3879万。这些弊案或许只是冰山一角，显示我国对政府基金的管理有重大的缺失。

此外，政府经常在特定期间释出大量政府基金代操，以进行护盘，拉擡国内股市。例如，劳动部近期又将办理新、旧制劳工退休基金111年度国内投资绝对报酬型委托经营计划，总委托金额高达700亿元。

年底正值九合一大选期间，政府选择在此时释出劳动基金，短期间内有可能拉高股价，美化台股，选前营造台股歌舞升平的假象。不过股市终归要回复基本面，政府反市场操作，等于帮外资、大户解套，造成劳动基金亏损，政府还必须编列预算拨补，恶果最后将由劳工与全民承担。

（作者为中华经济与金融协会副秘书长）