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王健全／新冠经济冲击远超SARS　政府纾困还有哪些方法？

▲义大利感染人数不断增加，政府3月8日宣布多个大城市封城，严重影响义大利脆弱的经济。（图／路透）

●王健全／中华经济研究院副院长，国立台湾科技大学企管系教授。

中国大陆武汉爆发的新型冠状病毒（COVID-19；以下简称新冠肺炎）持续蔓延，目前全球确诊案例近十万件，死亡人数超过2,900人（统计截至3月2日），并迅速传染到全球各国。从确诊案例的速度、扩散国家的数目，据专家判断，其影响力甚至超过SARS。

由于当今中国大陆经济的量体，已远远超过2003年SARS时候的规模，包括目前GDP约是2003年的四倍，服务业占GDP比重也由2003年约40%，上升至目前的60%左右。再加上2003年中间经济处于上升阶段，而如今却处于经济的下行阶段。因此，它对全世界经济的外溢冲击也比过去来的严重。

鉴于新冠肺炎的严重性，本文综合各机构分析，依序探讨它对全球、中国大陆及台湾经济的影响。

一、对全球经济的影响

就全球经济的影响而言，根据摩根‧史坦利公司的分析，如果新冠肺炎在3月内疫情和缓，则对全球GDP的冲击约0.15％～0.3％，如果持续影响3～4个月，将影响0.2～0.4％；牛津经济研究院也认为，它对全球GDP的冲击约为0.25％，远超过SARS的0.15％。

牛津经济研究院（Oxford Economics）亦将全球2020年经济成长预期从2.5%调降至2.3%。其他金融机构也纷纷将中国大陆第一季经济成长率调降至5%左右，预期中国大陆2020年的经济成长率将陷入6%的保卫战。

二、对中国大陆经济的影响

在对中国大陆经济的影响上，由于中国大陆疫情尚未得到有效控制，80几座城市陷入封城的状态，对内需消费、工厂复工冲击言不可喻。高盛证券估其影响全球GDP下修至5.5％左右（亦即下滑0.5％），如果疫情持续到第二季，则中国大陆经济成长率有可能下修至5％以下（约下滑1％）。

新型肺炎疫情冲击中国大陆内需及出口，受冲击产业包括交通运输、住宿餐饮、零售、旅游、金融及房地产等，并造成全球供应链面临中断。国际机构对于中国大陆GDP预测均全面下修，中国瑞银将第一季全球成长率由3.2%下调至0.7%，是金融海啸及亚洲金融风暴以来最低的预估数字，并预期2020年中国大陆与印度以外的亚洲地区GDP将下滑0.5%。

▲观光业受到新冠疫情严重影响。（图／记者李毓康摄）

三、对台湾经济及产业的影响

接着，我们分别探讨新冠肺炎对台湾经济及产业的可能冲击，分析如下：

（一）对台湾经济的影响

新冠肺炎对台湾的影响，可以区分为两个层面，其一，中国大陆的GDP下滑，对台湾的出口有不利影响；其二，对疫情的担心，影响台湾的内需（观光、饭店、零售、物流）、金融波动及工厂动工的延后等。有关供应链的调整及转单效应，数据不易掌握，在此未加以讨论。

就第一部分而言，主计总处曾公布一个数据，中国大陆GDP每下滑1％，台湾GDP也会下修0.29％，假设新冠肺炎疫情在第一季受到控制，其GDP下修0.5％，则对台湾GDP的影响约为0.145％；若延至第二季才结束，则台湾GDP可能下修0.29％。在内需上，如果以SARS对台湾经济冲击约500亿元新台币推论，如新冠肺炎在第一季缓和，冲击约是SARS的一半，即250亿元，扣掉一半的成本（125亿元），约0.07％GDP。若其拖至第二季，影响和SARS相当，500亿元，扣掉一半的成本，约为0.14％GDP。

因此，总结而言，依我们的推估，对台湾经济的影响，如在第一季缓和，约0.215％（=0.145％+0.07％）GDP，若拖至第二季，则约0.43％（=0.29％+0.14％）GDP。主计总处也因而下修了今年台湾的GDP成长率，由2.72％调降至2.37％。

不过，台湾今日并非主要疫区，加上过去的管理经验、SOP及相关的设备、隔离病房等，其冲击可望降低一些。当然，最后的冲击仍视新冠肺炎的持续性、扩散性而定。

（二）对台湾产业的影响

根据国发会于2月13日在行政院会后记者会中表示，台湾对中国大陆出口受COVID-19肺炎疫情影响，预期观光、石化、电子零组件、机械设备及汽车零组件五大产业冲击最大，并推估若疫情持续3个月，将影响台湾经济成长率0.35-0.5%。

在观光产业方面，受疫情影响，因消费者怕染病不敢出外消费，受到影响的实体零售、餐饮等线下产业等，依照中小企业白皮书之统计，与观光相关之批发零售、住宿餐饮、以及艺术、娱乐及休闲服务业者共计约有856,636家，约占整体中小企业六成；根据2003年SARS的经验，营业额减少约500亿元，此次疫情，台湾服务业发展协会表示，业者预期减少约半年的营业额，若疫情持续，影响可能持续扩大。

（三）对台湾商业服务业的影响

随着新冠肺炎疫情不断的扩大，冲击了消费者出门的意愿，也重创了餐饮、零售、观光等商业服务业的业绩。根据业者反应。1、2月以来，影响了2～3成，甚至5成以上的业绩。e-go游览车公司指出，最近每日亏损50万元。同时，不少五星级饭店纷纷降价争取住房率，再次凸显了商业服务业的困境。

根据〈中小企业白皮书〉的分析，商业服务业以中小企业居多，高达85万家。如以每家平均4位员工估算，约有300多万人，占总劳动人口的3成左右，其影响不可谓不大。这些厂商、店家的业绩低迷，也代表着企业对经济成长的无感。至于新冠肺炎对金融面的影响，在汇率方面，随着新冠肺炎的蔓延，避险的基金几乎全数往美元靠拢，美元指数也接近100，主要国家货币如欧元、日币、人民币均对美元贬值，台币与美元的汇率也贬破 $1：30。不过，随着新冠肺炎疫情蔓延欧美，也引起美国的恐慌，美元指数下滑至97，台币也守稳至30元的价位。

▲疫情不断扩散，世界各国经济也陷入危机。（图／达志影像／美联社）

在股市方面，由于美国非疫区，加上远离中国大陆，股市影响相对有限，道琼指数在29,000～29,500上下盘旋。Nasdaq指数仍一路攀升。不过，2月下旬后美股暴跌，道琼指数下修了近3,000点，加上美国联准会紧急降息2码，也引起市场恐慌，是否意味着疫情进一步扩大，将重创全球及美国经济？

反之，台股指数却在1月20日左右大跌，而近期也在11,500附近徘回，意味着台湾经济和中国大陆经济连动性高，不管在中国大陆经济下行对台湾出口的影响，供应链断裂对台湾中小企业、光学元件、汽车零组件、医药产品的冲击，以及消费信心下滑重创台湾的航空、观光、旅游、餐饮、零售等内需产业之上。

在利率方面，全球利率处于低档，资金泛滥的情况，美国去年（2019年）三次降息，并宣示今年不再降息。不过，随着新冠疫情的扩大，联准会也出人意料之外降息2码。其他国家除印度、土耳其之外，因利率已经相对宽松，除非疫情进一步蔓延，否则降息空间有限，台湾目前利率已十几季维持不变格局，代表资金依然宽松，但疫情是否会为企业注入流动性，仍值得进一步观察。

另一个值得观察的是，美国10年期和3个月期的公债殖利率倒挂，代表资本市场对新冠疫情的风险意识升高。不过，须视疫情的发展情况而定，如果疫情无法缓和，长短期公债殖利率倒挂的幅度、期间将拉长，因公债殖利率倒挂是景气领先指标，不排除全球景气在十年多头行情后出现反转的趋势。

▲因应疫情，朝野合作推出纾困方案，希望帮助民间企业渡过难关。（图／记者汤兴汉摄）

政府纾困方案具体内容

在政府的纾困措施上，根据行政院2月17日推出600亿元之纾困方案，将以融资、就业、税务等三大面向来协助业者，且适用于各行业。具体内容如下：

一、补贴银行减免中小企业旧有贷款利息，补助利率按照中华邮政1年期机动利率（1.06%）进行。二、未进行减薪及裁员之企业，适用中小企业营运资金贷款利息补贴，贷款额度为500万元，享有利息补贴6个月，利率按中华邮政2年期机动利率再加1%，为2.095%。三、属于中小企业振兴转型需求之融资，给予8-9成信用保证，并按中华邮政2年期机动利率（1.095%）补贴1年利息。四、减班休息必须领基本工资，并非无薪。五、鼓励每周减少工时达16小时以上之劳工，可在减班休息时段参加训练课程；且政府补助全程训练费用，依照基本工资时薪（每小时158元）给予训练津贴，且补助时数不得超过每个月减少之工时，每个月时数为16小时以上、120小时以下。六、补助企业员工训练额度最高350万元。七、经济部针对服务业、交通部针对观光业等人员加码进行培训。八、营利事业所得税：因疫情导致营业收入减少，亏损者当年度免课所得税；符合规定者，可在未来10年内减少相关年度应纳税额。九、营业税：因疫情影响而减少收入或无法营业者，由税捐稽征机关调降查定销售额及营业税额。十、税捐主管机关适时主动公告延长缴纳期限。十一、有关民众防疫假或照护假，企业给薪部份可纳入200%之营利事业所得税减除额度。

此外，针对振兴消费抵用券部份，经济部已初步提出20亿元额度，将在疫情获控制后提出；且预计将扩大纳入艺文活动，增加消费抵用券经费。

▲澳洲音乐家染疫来台演出，国家音乐厅近期表演立刻喊停进行消毒。（图／记者屠惠刚摄）

此次纾困振兴条例有以下几个特点：

一、防役、救灾、振兴三管齐下，兼顾短期和中长期的策略。二、涵盖层面广，而且受冲击行业和补助对象的方向相契合。补助纾困对象包括：因中国大陆经济下滑，对中国大陆出口下滑产业的纾困；因中国大陆复工缓慢，产生断链产业的纾困、融资；以及因疫情扩大重创消费信心的航空、旅行社、运输、餐饮、零售等行业。三、企业的补助和员工的协助，均予以顾及。

综观之，条例由纾困、融资，协助企业渡过难关，再透过扩大内需，最后加速厂商升、转型，可说面面俱到，短中长期兼顾的纾困振兴方案。

除了前述政府的纾困、融资、振兴与作法之外，其他可以考虑的配套，包括：

一、协助业者分散代工、备援基地，降低订单移转的冲击。二、掌握受冲击企业的纾困，以免波及银行保险机构，以及可能衍生的失业问题。三、暂时辅导透过网路消费，减少实体通路接触传染的风险。四、鼓励国人梯次休假，并分散国内旅游时间，来替代国外旅游的风险，以及填补国内观光人数不足的危机。五、因疫情遭隔离的员工，透过无薪假及相关措施的协助，保障其就业的权利。六、在纾困、融资及振兴经济上，如能导入一些升级转型的思考会更好。例如结合人工智慧协助商家精准行销、进行更有效的折扣来创造商机等。当然，振兴经济的补助预算能扩大，抵用券的限制减少，会发挥更大的振兴经济效果。七、加强制造业的纾困，包括提高贷款额度、延展还款期限、房屋税、地价税减免等，以协助厂商渡过难关。同时，由于复工速度较缓慢，可能导致企业违约，政府也可考虑协助中小企业相关的法律咨询，以降低风险（产业杂志,2020）。八、劳动法规适度松绑。在疫情稍为缓和后，企业必须加班赶工，因此，政府在弹性工时、派遣比重、加班，乃至外劳应用上，可考虑在一定期间内适度放宽，以发挥更大效率。

另一方面，新冠肺炎后，智慧制造愈形重要，但传统产业、中小企业导入人工智慧（AI）、物联网（IoT）等，投入成本高，但效益仍不确定，如能在工业区、加工出口区、自贸港区等地设立「数位经济展示中心」，使企业了解导入AI、IoT前后效益变化，而勇于投入数位科技、智慧制造，加速升级。

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