为何你的权证赚不到钱？
文／潘俊贤
常有投资人向我反映，「权证很难赚，该涨却涨不动，还很容易跌！」，我先请大家面对一下这残酷的现实，再谈谈如何能从善用权证赚到钱。权证实实在在是一项复杂的金融工具，可千万别把权证想得跟广告词「损失有限、获利无限」一样简单入手，不用努力，买了就可以等待获利无限的梦！
先来谈谈为何权证让大家感觉「该涨却涨不动，还很容易跌！」。在金融市场中，凡是可以让你用小钱支撑大资产或大生意的，都需要付利息，像是你没钱买房、买车，借了房贷与车贷就是要付利息；你没钱做生意，不管跟银行或地下钱庄借，也都要付利息。
权证是大家用很少的钱去赌一个大金额股票的涨跌，因此也要付利息，只是在这个工具里面，我们用「时间价值」来取代「利息」的概念，所以买权证，你是要付利息的，而且这个利息（就是时间价值）的负担并不轻松。
另外要提醒的是，当借款人的风险愈高，为了反映风险，借你钱的人所要求的利息就愈重，以权证来说，只要是权证的杠杆倍数愈大，时间价值的负担就更加重，用年化利率的观点，动辄超过20％以上并不为过。
当你做生意，借了高利贷，如果生意不够好，收进来的钱就会被利息吃掉，赚不到钱，空忙一场。同样的概念类推，就认购权证来说，如果股票的涨幅不够大，股票即使上涨会带给认购权证正向影响，但由于高额的时间价值负担，也会让权证的涨幅不如期待。
此外，由于股票盘整时间多，大幅涨跌的时间少，股票盘整，权证当然就很容易跌，所以出手前，若相关的准备不做，当然就有买权证很难赚的感觉，更有「该涨却涨不动，还很容易跌！」的差劲印象。
既然权证的时间负担重，请大家熟记一个概念，「权证是赚在时机，输在时间」，你若不在时机上好好下功夫，就不适合用权证这项讲究时机的金融工具。举例来说，如果你喜欢搭乘股王大立光（3008）的业绩旋风，利用大立光业绩带动股价的向上动能，从大立光的认购权证上获利，你务必要知道大立光每月5日会定时公告上月营收，在营收公布的附近日期，常是用权证的好时机，但若只是看好大立光，不在乎时机就进场，大立光股价没跌，大立光认购权证的跌幅照样会让你好像买到地雷股一样的痛。
另外，大家也常申诉或抱怨的就是，「怀疑该发行券商搞鬼」，打了电话也不改善，对于这项抱怨，我的想法是每家券商的风格不同，身为消费者的你，应该多方打听并用专业知识判断，选一家值得信赖的券商来往，如此才不会减损你的努力成果。
说到这里，我就想起公司旁边的菜市场，同样卖水果的商家有好几家，有一些把创意与努力用在生意的诚信上，生意总是吓吓叫；但有些却把创意用在偷斤减两上，看到它们耍手段，大家久了当然看得懂，消费者只是不想让他们当面难看而已，或许能捞则捞对这些喜欢占便宜的摊商来说，是他们的生意理念，而时间通常是最好的淘汰机制。
婆婆妈妈买水果也是会被少数不良的摊商欺骗，但婆婆妈妈最好的武器就是加强「挑摊商」的眼光，而不是期待坏摊商会变成好商家，大家是否也跟婆婆妈妈多学学呢！
经历：欧洲最大期权交易所—欧洲交易所(Eurex)教育训练讲师、台湾金融研训院特约讲师、证券商业同业公会教育训练讲师、寰宇出版社特约讲师
专长：国内外衍生金融商品交易，包含权证、结构型商品、可转债、选择权
证照：期货分析人员、信托督导人员、证券商高级业务员、期货商业务员等
著作：权证这样赚就对了、万宝周刊「权证医生」专栏(2012年3月起)；千元滚钱术：权证这样做多才会赚
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