为台股财报行情与法说会旺季揭开序幕 双王法说前夕 外资论战
光学族群高价龙头大立光、最大权值股台积电法说会将于8日与15日接力登场，为台股财报行情与法说会旺季揭开序幕，有别于过往外资对台积电一片叫好声，这次在毛利率趋势上，外资多空观察先行交锋；至于股价沉潜许久的大立光，反倒吸引瑞银证券放眼下半年旺季、汇丰则选择静待利多浮现。
外资对台积电法说会关注焦点包括：资本支出紧张状态下的毛利率趋势、对关键供应商与客户的定价能力、3奈米制程回报、全球产能布局、加密货币订单影响、智慧机与PC终端需求。对大立光关注则围绕在音圈马达（VCM）营收贡献、大陆智慧机需求、智慧机镜头升级趋势、产业竞争压力与扩产进度。
台股前股王大立光按例打头阵，吹响法说会旺季第一声号角，瑞银证券台湾硬体科技研究部主管陈星嘉指出，随OPPO、Vivo、小米下半年重新展开智慧机镜头升级，把高阶镜头搭载在中阶智慧机上，搭配苹果下半年、2022年下半年新iPhone也都有程度不一的镜头升级，大立光是最主要受惠对象，其在主镜头、超广角、长焦镜头可维持50～80％高市占，有助营收自下半年起重拾增长动能。
不过，汇丰证券科技产业分析师涂景婷看法恰恰相反，她认为，整体零组件短缺与涨价情况可能延续到年底，且智慧机需求似不如想像中强劲，研判所有非IC零组件的升级进度不会太快。此外，市场对大立光音圈马达（VCM）业务的预期近期变得相当高，但大立光在2023年前大举扩张产能空间有限，VCM业务短期贡献其实有限，维持中性观点。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿则针对台积电指出，台积电第三季毛利率财测是后市非常重要的初步指引，象征台积电能否有效把高涨的资本支出顺利转嫁给主要客户，市场对台积电第三季财测寄予厚望，毛利率共识值为52.9％，然摩根士丹利忧心5奈米制程晶圆持续面临价格压力，毛利率预期为51.7％。
相对地，花旗环球、高盛证券最近均重申看好台积电，花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志考量台积电投入庞大资本支出，随后将产生不少折旧费用，判断台积电2021～2025年毛利率应在51％左右，然无碍台积电透过扩大EUV制造能力与竞争对手差距，所创造出的庞大动能。
高盛则认为，受惠苹果、联发科、超微（AMD）扮演先进制程关键客户，成熟制程需求续强，晶圆代工供应直至2023年将极为短缺，台积电市占率将节节攀升。