先探／富邦金定调：留意三大变数

走过惊奇的二○一七年，市场一致共识，二○一八年全球股市一定有修正压力，富邦金提醒，这股压力将会在明年第二季末加剧。

【文／林丽雪】

全球股市今年惊惊涨，不仅投资报酬惊人，全球股市也进入长达九年的多头循环，展望二○一八年，富邦金控定调，明年上半年全球股市仍将顺风顺水，但下半年起投资人就要多点风险意识，台股则将在九○○○～一一五○○点的大区间震荡。

全球股市今年不仅是惊奇的一年，也是首次全球股市都没有出现修正的例外年，但这样的荣景还能延续多久？富邦金控首席经济学家罗玮博士表示，今年是全球主要经济体都出现同步成长的一年，在各国经济稳定成长、物价增长温和的情况下，加上全球主要央行货币政策收紧步调缓慢，且之前担心川普新政可能引发全球贸易大战等情况并没有发生，加上欧洲各国选举也并没有危及欧元市场的完整性，不确定因素消失下，就经济层面来看，明年全球经济展望仍非常正面。

根据ＩＭＦ预估，明年全球已开发市场的经济成长率将从去年的二．二％下滑至二％，但整体新兴市场将从四．六％成长至四．九％，这将带动全球经济成长率从今年的三．六％成长至三．七％，但罗玮认为，美国及欧元区明年的经济成长率有望表现得比预期好，ＩＭＦ的预估恐怕过于保守，未来有上修的可能。富邦金控预估，二○一八年美国经济成长率将可达到二．四％，全球经济仍将在美国的带动下稳定成长。

美国税改通过是强心剂

即便如此，也不并代表来年全球股市全然无风险，紧接着十二月中旬的美国税改，就是一个需要留意的焦点。罗玮指出，目前看来，美国税改最终会通过，但可能会延后一段时间至明年初，而一旦税改通过，罗玮估计，美国经济成长率可望再增长○．三～○．五％，对企业及美股都是大利多，也是一波全球股市续航的强心丹。反之，若美国税改在明年初以前没通过，对美股乃至于全球股市，都将出现很大的震荡，这是短期要密切关注的变数。

可喜的是，即将于明年三月接任联准会主席的鲍威尔，是个偏鸽派的利率决策者，罗玮认为，鲍威尔可望延续目前联准会渐进缓和的步调，并尽可能减轻货币政策正常化过程对美国经济及资本市场的影响，一旦美股出现太大的变化，联准会仍有稳定全球金融市场信心的力量。罗玮预估，联准会十二月再升息一码后，明年将视市场情况升息二～三码。

美元恐先强后弱

美国来年升息趋势确立，将导引资金支撑美元，因此，罗玮研判，明年上半年美元再走弱空间有限，但需留意的是，欧洲央行（ＥＣＢ）在明年六月的利率决策会议将讨论下一阶段的货币政策，一旦欧洲央行也开始回收资金，将牵引市场资金流向和国际汇市变化，美元将可能再进一步走弱。（全文未完）

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