先探／光学股强弱比价新观念

无惧全球智慧型手机面临到成长瓶颈，明年手机搭载三镜头以上或屏下指纹辨识，及无人商店、车载、安控等应用崛起，光学元件厂商老神在在。

【文／冯欣仁】

过去十余年，光学镜头最大应用在智慧型手机，从早期的后置单颗镜头，到近期三、四颗镜头，解析度更从早期五百万画素，如今大幅提升至二千万画素，同时也加入大光圈、防手震等功能，这也造就大立光（3008）在智慧型手机镜头的独霸地位。不过，近来全球智慧型手机遭遇到逆风，根据市调机构ＩＤＣ统计，第三季全球智慧型手机出货量达三．五五亿支，较去年同期下滑六％，为连续第四季衰退。

抢多镜头＋屏下指纹

一旦智慧型手机出现衰退，首当其冲的就是庞大的下游零组件与代工组装厂商，股王大立光股价从八月初高点五三三○元一路回档至二八七五元，尽管前三季缴出不错的成绩单，ＥＰＳ高达一三三．三八元，但由于市场对于最大客户苹果iPhone XR销量不如预期，造成大立光十月营收降至五二．一亿元，第四季恐旺季不旺，因此，部分外资法人也下修今年的获利预估，全年获利恐难以超越去年全年。

虽然大立光近期股价在一度跌破三千元大关之后，但随即收复，显得相对抗跌；探究原因，除了分散客户集中度、增加中国与韩国客户之外，明年高阶手机搭载三镜头、中阶机种搭载双镜头的趋势更加明确。此外，随Oppo、Vivo、华为及三星等手机品牌相继导入屏下指纹辨识技术，在荧幕下新增一颗光学镜头，取代过去电容式应用，将为光学镜头业增添新需求。由于屏下指纹辨识的镜头类似扫瞄方式，以拍照辨识使用者指纹，该镜头画素需求不高，但因应手机薄形化需求，导致镜头又薄又短，镜头设计要大广角及超短焦，加上手指按住荧幕，导致镜头光圈要很大，让进光量足，加速辨识速度，也拉高镜片设计难度。因此，大立光在技术能力优于对手，未来不论是多镜头或屏下指纹辨识镜头，大立光绝对仍保有领先地位。此外，为了实现智慧型手机的全荧幕视觉效果，也就是透过特殊涂层，隐藏前置镜头，所谓的黑镜头（Black lens）技术，大立光也正在开发中，未来可望成为秘密武器，值得留意。

就股价技术型态，目前光学元件相关个股，几乎都在年线与季线以下，像是大立光、玉晶光、亚光、今国光、佳凌、扬明光、先进光、联一光与兴柜中扬光等；仅有新巨科股价站在年线之上。从股价表现来看，仅有少数个股今年以股价涨幅仍呈现正报酬，像是切入亚马逊无人商店的扬明光，累计今年股价涨幅仍达四四．五％，高居所有光学元件股之冠；主要是因第三季财报亮眼，单季获利创下二三季以来新高，每股获利达一．○一元，不仅赚赢上半年总和，累计前三季成功转亏为盈，终结连续二年亏损。（全文未完）

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