先探／秃鹰来了！港股放空机构出没

近期放空机构频频出手放空中概股，将狙击目标锁定高估值热门股，所幸公司派反击迅速，市场对此反应理性，并未引发连锁效应。

【文／郑志全】

接近第二季底，美中贸易战的升级再次袭击中港股市。十九日，上证指数一开盘就失守三○○○点关卡，逼得国家队紧急进场护盘。受此利空重击，港股顿时弥漫悲观气氛，多档重量级蓝筹股跌势进一步扩大，偏偏此时还有知名放空机构来搅局，一股狙击中概股的呼声再起。

狙击中国　放空港股

每年五、六月，似乎又到了放空机构到港觅食的季节。去年五月Gotham City曾经两度发表狙击瑞声科技的报告，由于指控的对象是高市值的知名苹概股，此事引发市场高度关注，港股当中的二、三线科技股如科通芯城、通达集团也接连成为空头狙击对象。

今年港股市场飞来的第一只秃鹰，是由知名放空机构格劳克斯（Glaucus）新设立的Blue Orca，发出的「沽空第一单」，并非锁定中资科技股，而是全球知名行李箱品牌新秀丽。

五月二十四日，Blue Orca发布报告指控新秀丽在收购Tumi时粉饰财务报表，存在四○％存货的净变现价值为零，可能导致未来业绩下滑，在引用各种评价方法后，得出其每股价值只值十七·五九港元。受此影响，新秀丽股价在两天之内下跌近二五％。

去年以来，被狙击的上市公司多半也是市场热门股，像是瑞声遭狙击时股价刚过百元。新秀丽会被放空机构盯上，可能在于消费股今年已累积不小涨幅，中资教育股更是近期炙手可热的行业。

六月十三日，声名显赫的浑水（Muddy Waters）发布了一份长达七○页的报告，内容直指在美上市的好未来财务造假。好未来即是内地中小学教育辅导龙头学而思，超过二○○亿美元市值、逾百倍的本益比，也吸引了放空机构的目光。结果好未来股价在当日跌幅仅十％，市值蒸发约二○亿美元。

根据以往的做空纪录，浑水做空中概股的历史可以回溯至八年前，八年来被做空过的十四家中国企业，多数已被摘牌或下市，嘉汉林业、辉山乳业遭浑水做空后，最终股价均出现暴跌。二○一二年七月，浑水将狙击目标指向另一家知名教育机构新东方（EDU.US），报告发布后两天之内，新东方股价重挫逾六成。（全文未完）

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