先探／中港生技股落底反弹了吗？

近期多次成功抄底的社保基金进场增持Ａ股，市场解读为Ａ股底部浮现，让下半年以来利空频仍的中港生技股也呈现抢短谷底翻行情，问题是真的落底了吗？

文／徐玉君

受假疫苗事件冲击股价连续重挫的的中港生医股，近期连续反弹，市场归因于曾多次成功于底部进场的「社保基金」近来增持Ａ股，联想股市底部浮现，纷纷进场抢反弹所致；然而，中港生医股究竟是落底了，还是仅止于反弹？

一事件、两政策进行转骨

当港股开放尚未营利的生技公司ＩＰＯ，随即陆续迎来包括歌礼医药、华领医药、盟科医药、Stealth、迈博药业…等已共计十一家生技公司的申请，顿时生技股在港股市场风生水起；在此之前，中国股市更张开双臂迎接在美国挂牌生技公司私有化下市后，回Ａ股挂牌，包括已经成功私有化下市，并分割三个子公司分别在香港、Ａ股、创业板挂牌的药明康德集团，以及尚在申请中的迈瑞医疗（Mindray），让中证医药指数一路翻扬来到五月底的一二六一五点，创下一五年六月以来新高。

不过，就在中国长生假疫苗事件爆发后，中港生技股就开始蒙上一层阴霾，后因中美贸易战的暴击，中证医药指数犹如溜滑梯般狂泻，一路掼破万点大关，最低来到九一三三点，短短不到两个月跌幅已达二七．六％。

其实，长生事件引发的不是单一个案的发展，而是整个中国医疗体系下的沉疴，在中国积极端出扶植生技产业的牛肉当下，长生事件无疑是当头棒喝；中国的假药事件并非一朝一夕产生，为此，中国也不断提出改革方案与执行草案，能否挽回投资人信心，仍有待观察。

再者，虽然中国有意整顿并扶植生技医疗产业，二○一三年二月正式推出《仿制药质量一致性评价工作方案》后，并于一六年正式实施以来，其所宣布的二八九个品项基础药物须进行一致性评价的目标，到今年八月为止，核准的还不到四○项。原因是一致性评价所遭遇的困难，包括对照药品的选择、有能力执行高品质BA/BE（生体可用性／生体相等性）试验的临床机构不足、人力资源缺乏、药厂的能力限制、各个省份执行进度与困难不一致、特定品种药物市场与试验成本不对称（药价低）、三改药物（剂型、剂量、盐基不同）的评价标准制定等；换句话说，二八九种基药的一致性评价目标可能会延缓已是无庸置疑。（全文未完）

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