先探／大赚反弹财
台股10月底最后一个交易日终于出现较强反弹，惟，反弹上去马上就遇到万点反压，若能让指数下降一些，才能吸引资金进行较大力道反攻，而关键就在Q3季报的良窳、大股东护盘决心，和指标股的筹码归宿了！
【文／方亚申】
十月份果真是难熬的一个月，全球股市纷纷创下不少新纪录，单以台股而言，十月总计最深大跌一六○六点，最低至九千四百点，跌幅高达十四．五九％，是历史同月最大跌幅纪录；柜买则下跌十八．四％，高居全球重要股市跌幅之冠。同时外资十月卖超台股上市公司一四二九亿元，仅次于二○一五年八月的一九九三亿元历史纪录。台股跌得七荤八素，大中华地区的中国深圳股市及香港恒生及国企股指数同样单月都一度下跌超过十％以上。
最惨的还有韩国，即使有两韩和平红利，但是不敌三星、起亚等重量级公司季报不佳以及国内失业率窜高的利空，外资大量提款，上周提款十四．八亿美元，超过台湾的十．八亿美元，居新兴市场之冠，单月跌幅也高达十三．五％，罕见出现政府说要护盘。日本十月份也补跌，跌幅超过九％；也就是说，这次十月股灾全球最重跌幅落在中港台韩日。弱势的欧洲跌幅都没有前述这些地区重。其他新兴市场，最强是巴西十月选总统，单月大涨超过九％，东南亚市场小跌。由于韩、台对全球新兴市场资金胃纳量最大，外资大卖也意味对股票市场撤资。
而跌势之所以重，主要还是美中两大经济体、汇率、企业获利展望，特别是美国从三月起宣布要对中国提高输美产品关税，从五百亿美元到二千亿美元，几乎一半输美产品都提高关税十～二五％不等，接下来还有明年再提高至二五％利空，以及是否还有二六七○亿美元产品也一并提高关税。这一次将待十一月六日大选之后变化而定。
身为全球最强股市的美股，十月也出现补跌，尤其电子相关的Nasdaq及费半指数，双双有超过十一％以上跌幅。费半指数甚至一度跌幅近十五％，且季线交叉年线向下，空头走势形成，成分股中包括过去红极一时的AMD、Nvidia、德仪等跌幅都一度超过二○％以上，在大摩七月调降半导体评等后，上周再补一刀，认为反弹皆是卖点，的确美半导体族群短线即使反弹，还是相对弱势。
另外，尖牙股中除了苹果及微软外，十月分股价修正也都超过二成，其中Netflix及脸书最深跌幅各达三○％及十二．五％，而累计从高点拉回至低点则分别达三六％及三五．五％，相较之下，苹果及微软从高点拉回跌幅各为十一％及十五．二％；谷歌及亚马逊最深跌幅则达二六％及二七．五％。
科技股是十月重灾区，Nasdaq指数跌破年线七四二○点，若未来一周站不回去将正式转弱。按过去指数跌破年线后反弹无力再跌空头走势，至少还要盘整二～三个月才会扭转。以传产及金融为主的道琼虽相对跌幅较轻，但采样性较广的标普，十月也下跌七．九％，年线二七五○点能否尽速站稳也是重点。据统计，标普目前本益比约十五．六倍，比去年十二月的高点下降十七％；本益比下降本身也是好消息， 一九九一年以来标普指数的平均本益比为十五．八倍，目前的水准已低于此数据；而过去五年来平均本益比为十六．四倍，目前已是二○一五年第三季来最低水准。
新兴市场约八成进入熊市
至于中国，受美国调升关税影响大约有半年时间，获利下降逐渐显现，除了第三季ＧＤＰ成长由六．六降至六．五％外，最新公布今年前三季，全国规模以上工业企业利润总额增长十四．七％，增速比前八月放缓一．五个百分点。其中，九月利润增长四．一％，增速比八月放缓五．一个百分点，增速创今年三月以来新低。股市跌，中国政府从十一长假最后一天就提前宣布降准四码，后续央行、两会以及副总理全部都出面喊话要提振经济，并放钱入市场，一度使得深沪股市在创近四年新低后快速反弹，但上周遇到人民币贬破近十年低点六．九二，加上股王贵州茅台公布季报，获利成长不如预期，股价马上跌停反映，隔日再跌六％；二十九、三十日香港及深沪股市又轮流拉回，恒生、国企股还一度再创新低点。中国股市是今年全球股市中跌幅最深者，在政策喊话中若还创新低，将是警讯。尤其股市及汇率轮流转弱，会打击市场信心。再来从网路借贷平台屡屡出事，到近期房地产传出打七折或五折出售，处理不好将波及金融股，最后只能政府出面处理，也就是国家队要连续出手了！未来要密切注意人民汇率变动，一旦破七，那又将是另一番局面了！
美中两个最强及最弱股市，走势若未能反弹，对全球股市也是不好。所以未来观察是美国标普指数能否站稳年线、中国上证及沪深三百指数必须站稳季线才好。（全文未完）
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