先探／美电竞反弹　三档股票火力全开

两大指标股动视暴雪、美商艺电近期发表的营运展望获得华尔街认同，股价从去年高点跌幅均超过五成，蹲久了终于轮到反弹。

【文／魏圣峰】

全球央行维持降息趋势，即使全球面临美中贸易战风险，还是让全球股市维持高档震荡，Nasdaq指数和S&P 500指数都曾经在七月下旬有创历史新高的纪录。即便如此，美国电竞类股的美商艺电和动视暴雪因为电竞产业处于盘整，股价一直没有跟上今年美股的多头格局，仅有高本益比的Take-Two互动软体股价有跟上美股多头脚步。

股价回档幅度超过五成

现在情况不同，在美商艺电和动视暴雪上季都缴出不错的成绩，近期发布新的游戏被市场看好营运前景，华尔街券商陆续调高美商艺电和动视暴雪的投资评等，带动股价反弹。

从二○一三年到去年年中为止，电竞股也曾经是美国科技股的多头股，但股价经过长时间多头涨势，当时不论是动视暴雪还是美商艺电的本益比都不低，后来股价领先基本面反转，让这两档美国电竞指标股股价回档，股价这么一跌出现长时间的回档。以动视暴雪为例，该股去年十月初创下历史新高的八四．六七美元后回档，最低出现在今年二月上旬的三九．八五美元，波段股价跌幅超过五成。美商艺电股价在去年七月上旬创下一五一．二六美元的历史高价后，股价在今年一月初创下七七．二美元的波段低档，回档幅度也超过五成。

观察动视暴雪的业绩趋势，去年第四季营收和获利都创下历史新高，股价提前在去年十月初领先基本面回档。之后业绩连续两季衰退，第二季ＥＰＳ○．四三美元，也是近三季的新低。即便上季营运不佳，在八月底宣布将在九月初发表新版的〈魔兽世界〉，市场预期这款游戏可望带动未来动视暴雪的营运成长动能，带动股价上涨并创下去年十一月以来单日最大涨幅，创九个月新高，确认五○美元以下的底部区。

类似的情节也出现在美商艺电上。美商艺电在一九会计年度第一季当时发布的财报中，营收比前一季少三成，获利更只有前一季的三分之一。当季虽然是淡季，但美商艺电当时所发布的业绩实在太低，引发股价从历史高档区回档。过去一年来美商艺电的营收都在十二亿美元上下，获利最低掉到剩下二亿美元。值得留意的是，上季美商艺电的获利在所得税费用抵减回冲财报利益九．八五亿美元，让美商艺电上季获利高于营收。虽然这仅是财务报表项下的费用抵减回冲利益，却能美化财报，单季ＥＰＳ达四．七五美元。

财报内容嗅出转机味道

财报好看和股价处于相对低档，让华尔街市场分析师陆续看好美商艺电和动视暴雪这两档电竞股的后市表现，陆续调高这两档股票投资评等，连带也看好股价处于高档的Take-Two互动软体的投资评等，让最近电竞股逐渐成为市场追捧的补涨股。这轮美商艺电最低的获利水准去年获利高峰的三分之一，而股价波段最大回档幅度也超过五成。五月以来纵使碰到美中贸易战恶化、人民币贬破七元关卡，但美商艺电股价大部分时间都能维持在九○美元以上震荡，动视暴雪股价大部分时间也都能维持在四五美元以上震荡，股价呈现利空不跌的意味浓厚。（全文未完）

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