谢金河／中国「平安」不平安 因为踩到三地雷
▲谢金河指出，中国民企正面临像90年代的「台湾病」。（图／视觉中国）
这几天，台湾的新闻都在报紫光集团可能破产的消息，这个事件由来久矣，去年紫光及方正集团即受困息率8.75%以上的美元债压力，同样大伤脑筋的还有许家印的恒大集团，这三家企业都有共同的特征：庞大的负债！
紫光负债234.99亿元，方正集团旗下有6家子公司，负债3030亿人民币，最可怕的是恒大，负债1.95兆人民币，股票市值只有1256亿港元，恒大的股价从32.5港元跌到9.37港元⋯⋯今天我要说的不是这三家公司，而是这些年扩张最快的中国平安。
过去5年，马明哲领军的平安与马云、马化腾并称是中国民企最杰出的「三马」，平安的股价从24.65大涨到94.62人民币，平安可以点石成金，只要平安看中的资产、标的，全都翻了好几番。但今年平安不再开心得意，股价跌到59.81人民币，很多中国股民都跳出来问：平安不再平安，到底出了什么问题？
原来平安踩到三颗地雷：
一是，以330亿人民币盘来上海来福士广场，市场认为过度高估。
二是，平安以540亿人民币介入华夏幸福不动产，这家前是国祥制冷，后来被借壳，成为房企，眼前负债3951.6亿人民币，即将到期未偿债务669.9亿人民币，平安介入收拾残局，但华夏幸福没有起色，股价从64.5杀到4.86元人民币，平安在华夏幸福栽了大筋斗。
三是，平安介入北大方正重组，平安受让方正51.1到70%股份，平安可能付出507亿人民币的资金。这三个案子在市场看来都是负评，也造成股价跌跌不休。
中国民企正面临90年代「台湾病」
在经济快速发展的阶段，金融机构，尤其是寿险公司是最大赢家，像中国人寿、中国平安都是代表作，不过，经济下行，金融股，尤其是寿脸股会因为资产品质欠佳，股价连环下挫。大家都记得，国泰人寿从1985年63元涨到1975元的例子。
台湾经济登峰造极后，金融股跌最惨，国泰人寿从1975元跌至29元。1990年代，台湾经济从高峰反转而下，我经常扮演乌鸦的角色，我曾公开指出国产汽车，宏福建设，国扬，新巨群，尖美等集团会出事，后来他们都倒下。很多在80年代呼风唤雨的企业大亨，后来都出局。
现在的中国民企正面临像90年代的「台湾病」，企业债台高筑，杠杆无限大，这是危机的根源。《财讯》在1985年12月出刊，登了一篇文章「国泰塑胶的过去，现在与未来：蔡辰洲何去何从？」是发现国泰蔡家有很多金融机构，但蔡辰洲却在外借高利贷。这篇文章登出15天，十信发生挤兑。现在回头看，许家印很可能是更庞大的蔡辰洲。中国平安也许是国泰人寿的化身⋯⋯
这些天，大家焦点都在疫情，我花了一些时间研究中国经济，90年代台湾发生的事，慢慢会在中国出现，紫光、方正只是序幕！
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