疫情黑天鹅袭击全球金融市场 中信银：股市何时触底可看2指标
▲中信银行预估，疫情对今年第2季产生最大冲击，甚至影响第3季。（示意图／记者屠惠刚摄）
随着新冠肺炎（COVID-19）蔓延到全球，市场恐慌持续升高，全球股市出现抛售行为，各国央行联手采取宽松货币政策，减缓疫情对经济成长的冲击，中信银行建议，在疫情出现可控制契机前，可先以防御性类股为主，多观察航空与饭店股表现，待成长预期开始回升后，再转换至循环成长型类股操作。
根据严重特殊传染性肺炎疫情发展、过去流行病对经济及市场影响与全球股市的投资洞察，中信银行指出，随着疫情爆发，中国大陆景气下滑与旅游、贸易、供应链等途径所产生的负面外溢效应，预期将对今（2020）年第2季产生最大冲击，甚至影响第3季。
此外，肺炎疫情爆发初期，与人潮流动关联度最高的亚洲航空与饭店类股即受到严重影响，美股尚在持续攀升时，股价早已率先下修10%至15%，可说是第一波疫情受害股。另一方面，从2003年SARS的经验也发现，当时全球航空与饭店股，在中国大陆疫情出现高峰后没多久就率先落底，与影响甚剧的香港股市相比，约提早一个月落底，因此「未来要判断股市何时触底，或许可进一步观察航空与饭店股表现」。
从今年3月以来，欧美确诊人数大幅攀升，全球股市出现加速赶底的现象。中信银行表示，多数指数已回到2016年强力支撑带，全球股市短线再出现大跌的机率已较一周前更低。
其次，部分市场已实行或正在考虑禁止放空政策；第三，中国大陆企业复工、复产如计划进行中，以及美国紧急加大货币宽松力道，稍微缓解全球供应链断链及金融市场流动性不足风险，在尚未确认全球疫情转折是否如期发生在夏天之前，与确诊人数的规模以前，中信银行认为今年第二季全球股票指数将呈震荡打底格局。
2019年全球股市大涨27%，亮眼的报酬率有9成来自本益比膨胀的贡献，降息环境有助推升股市本益比，但与过去进入熊市环境不同之处在于，利率从未在如此低的水准，除了疫情发展，更令人担心全球央行应对的政策空间越来越小。
中信银行指出，在全球疫情到达转折之前，全球商业信心的负面影响依然存在，公用事业、核心消费等防御性类股，以及高息低波动股票表现往往会超过循环型类股和价值股，建议待疫情转折点出现后，成长预期将开始回升，届时再转换至循环成长型类股操作不失为一良策。