迎降息行情 巴西基金有甜头

其他单一国家股票型基金报酬

随通膨数据放缓，巴西央行最快8月有望启动降息，投信法人表示，巴西过去五次降息循环时股市平均涨幅达30％以上，若其央行8月开始降息，股市行情也相当可期待，目前巴西股市仍位于相对便宜的位置，建议可开始逐步布局巴西基金，迎接降息行情。

瀚亚巴西基金经理人王亨分析，巴西股市今年来上涨幅度超过1成，这波升息周期中，其央行前年就进入升息循环，通膨数据也率先其他国家见顶回落，市场预估有望在8月就会启动降息循环，预估将对股市带来正面效果。当前巴西股市预估本益比自先前6倍多回升至8倍左右，但跟历史区间比较还是处下缘，价格仍较便宜、具有吸引力。

但走势短线急涨，加上联准会可能会延长升息循环，巴西降息可能延后，或缩减原先预期的降息幅度，但根据历史经验，一旦进入降息循环后，巴西股市行情仍值得期待。

台新新兴市场机会股票基金经理人李文孝指出，目前市场普遍共识为联准会年底有机会停止升息，则美元将转弱，有利资金转向新兴市场。其中拉美国家中的哥伦比亚、墨西哥、智利经济出现意外的加速，拉美地区通膨大幅下降，下半年多数拉美国家也将开始降息，预期到年底巴西降息1％、哥伦比亚降息1.5％、智利降息3％、秘鲁降息1.75％，在货币政策相对宽松下，拉美市场可望获得青睐。

操作策略而言，可利用短线拉美股市的整理格局逢低单笔分批布局，或者，定期定额长线投资，避免追高杀低。

李文孝认为，智利除具降息空间外，近期政治生态也产生重大突破，JPM预期在右翼政党的控制下，将朝向极简主义宪法，避免广泛修改或抽象说明，集中解决特定争议的内容迈进，这将对民间资本支出有正面影响。2019年开启修改宪法的可能性以后，经济政策不确定性持续维持在高档，预计相关议题解决后，经济政策不确定性可望回到低水平，有利于未来的正向发展。