运动品牌门市关不停 台系链受伤

运动品牌大厂关门关不停！Under Armour、Nike、Lululemon相继宣布暂时关闭北美等地区门市，外资分析师说，表示运动品牌店面销售几乎整个3月都陷入停摆，台系供应练儒鸿（1476）、丰泰（9910）等，首当其冲。

本波股灾从电子产品供应链倒地开始，各族群相继加入溃散行列，连相对稳健的非科技股也难幸免。运动品牌大厂UA关闭所有北美门市两周，Nike把加拿大、西欧、澳洲与纽西兰的门市从16日关闭到27日，Lululemon则关闭所有北美与欧洲门市11天、同样至27日，运动品牌产品销售下滑已是意料中事。

台系供应链中，成衣的儒鸿、制鞋的丰泰都受到消息面波及，法人指出，尽管各大品牌都有线上官网作为销售管道，但一来运动服饰与运动鞋讲求现场体验感受，二来健身房的营运也受到波及，影响运动衣鞋需求，门市暂停营运的冲击确实不小。

瑞信证券指出，UA、Nike、Lululemon都是儒鸿主要客户，根据儒鸿先前法说会看法，尽管Nike到下半年布料订单只缩减2％，但瑞信看到需求的风险不断增温，因不只大陆市场，全世界主要市场线下零售商店的客户流量均已大大减少。

麦格理证券则指出，儒鸿2019年第四季因毛利率逊于预期，营业利益年减2％，也比市场预期低了11％，维持「劣于大盘」投资评等，推测未来12个月合理股价仍是市场最低的224元。

摩根大通证券针对制鞋指标股丰泰指出，丰泰2月生产年增率一成，但因大陆出货不顺，出货年增只有4％。若以市场对丰泰第一季财务预期作为基准，表示丰泰3月每股纯益必须年增64％，才会达成市场期望，小摩认为有很高的机会令市场失望，给予「劣于大盘」投资评等。

大和资本证券说明，根据目前的订单能见度，丰泰维持全年出货年增高个位数百分点预期，且尚未看到主力客户Nike因新冠肺炎疫情影响砍单。丰泰月底将召开法说会，对未来展望将成新一轮风向球。