再见量化宽松！美国缩表 专家提醒：注意后续蝴蝶效应
美联准会在上周会议中决定，将于今年10月分开始缩减资产负债表，这是一个历史性的转变，也是一个时代的结束，因为我们正式要跟量化宽松时代说再见了。
联准会在美国次贷风暴之后，启动了3次量化宽松，向市场购买了各种不同类型的债券，资产规模也从不到1兆美元，扩张到了目前的4.5兆美元左右。到了2014年，虽然停止了资产负债表的扩张，但仍维持了到期债券再投资的政策，以维持对市场的资金投放数量。
如果说联准会当初扩张资产负债表，是为了拉高债券价格并降低殖利率，那么，缩减资产负债表就会产生反方向的效果，这对于许多利率敏感性的资产，例如房贷、车贷等商品将会产生较大影响。
根据美国商务部的数据，美国7月分的储蓄率为3.5％，这是2008年1月以来的最低水准。由于近年房贷、车贷与学生贷款的规模大幅成长，倘若实质利率持续上升，就会增加债务人的负担。这创新低的储蓄率或许表示，这些债务将会很快面临违约风险，事实上，在美国爆发次贷风暴的2007年，美国储蓄率也只是在3％附近徘徊而已。
美国即将缩减资产负债表，而有些国家则是想要在这风暴中保住自己的资产负债表，例如中国。
中国首富王健林近期出售了大量的中国境内资产，而这些钱则是用来偿还它在中国境内的负债。因为他所属的万达集团，近年大举海外扩张并购，颇有债留中国、前进海外的意图，而这种资金外流的模式在现阶段或许是不被中国政府所认可的。同样的问题也出现在中国央行叫停各种首次代币发售（ICO），这些虚拟货币正是中国资金外流的最佳管道之一。
穆迪与标普在今年接连调降了中国信用评等，这将会让中国做出更多资金管制措施，而当中国资金无法外流，类似加拿大房地产这样的资产就会无以为继并面临下跌。
美国缩表的蝴蝶效应正要开始，我无法预测什么时候会是临界点，因为所有危机的到来，其所用的时间往往都比我们以为的还要久，但是最后它发生的速度却又比我们想像得快上许多。
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