中华信评：券商2021再好年 ROA看2.5％

台湾证券业在2020年获利创新高，中华信评估测整体资产报酬率有3.0％，而基于距离经济全面复苏可能还需几年时间，且股市波动加大，预估券商2021年资产报酬率（ROA）介于2.0％～2.5％之间。中华信评信用分析师范维华表示，台湾券商2021年仍可受惠于市场强劲的交易量，创造持续偏高的营收规模，有助于维持一定的获利能力。

不过，范维华指出，由于股票市场的波动性渐增，证券业的杠杆水准、对市场风险的敏感度已在2020年升高；另新冠疫情对全球经济活动造成的负面影响与复苏速度，仍是证券业未来几季主要风险因子。

中华信评认为，强健的资本水准是证券业的主要信用实力，大多数受评券商的资本水准评估结果，介于「强健」至「非常强健」之间，且风险调整后资本（risk-adjusted capital, RAC ）比率均在10％以上。预期受评券商在2021年可望持续近几季的良好获利表现，有助于建构更稳健的资本水准。

中华信评预期，未来几季台湾股市的成交量，将延续2020年下半年的市场热度。范维华指出，台股集中市场日平均成交值在2020年达到1,863亿的近十年新高水准，几乎是2019年的两倍。除了强劲的市场表现之外，还有三项带动股市此波涨势的主要原因：一、低利率，二、当冲交易税率优惠效应，三、更多年轻投资人参与市场。

金融科技及其法规松绑在2020年快速导入台股市场，中华信评认为，券商的营运环境正在改变，券商彼此间的竞争力差异也将更为明显。中华信评认为，股票交易平台更加先进、且IT实力更强的大型业者，应可自逐渐上升的市场趋势中获得更高的市占率，进而使得小型、且资源较少的券商，难与之竞争。

金融科技部份，范维华指出，2020年第一季上路的逐笔交易撮合制度，创造更多交易与套利机会而使市场交易量升高；2020年下半年开放零股交易，成功吸引更多偏好使用线上交易平台的年轻人投入股市。线上交易的交易量不断成长，2020年总交易量中占比已超过70％，此趋势将在2021年持续，能为证券业者带进良好的手续费收入。