《半导体》外资：矽力-KY今年获利直逼5股本 看3500元

美系外资针对矽力-KY(6415)出具最新研究报告指出，看好今年在全面产品的成长推动，加上产能短缺带来的平均售价提升，预估矽力-KY今年营收、每股获利分别为188亿元、49.8元，维持加码评等、目标价3500元。

美系外资表示，矽力-KY去年第四季毛利率明显下滑、落到44.3%，但每股收益依旧优于预期，利润率疲软恐是造成近期矽力-KY股价修正的原因，而造成矽力-KY第四季毛利率下滑主要归咎于新台币的强劲升值、不利的产品组合，通讯类产品比重降低。

美系外资表示，展望矽力-KY前景，包括有5G基地台客户的产品多样化、今年在汽车、服务器和PC 需求可见性，以及长期策略将无晶圆厂朝着更多的晶圆代工投资。

美系外资表示，矽力-KY去年第四季营收41亿元、季增长12%、年增长23%，毛利率由去年第三季的48.9%一口气降到44.3%，远低于市场预期，主要原因该应是公司整体的产品结构，特定细分市场中的产品组合和新台币升值，单季每股盈余11.8元。

展望2021年，美系外资表示，矽力-KY预估在全面产品的成长推动下，今年营收成长规模为20~30%，但此预估恐过于保守，反倒看好矽力-KY因产能短缺带来的平均售价提升，预估矽力-KY今年营收、每股获利分别为188亿元、49.8元，分别较去年同期增长35%和39%，毛利率也会同步改善，另外，大陆半导体拚本土化也将成为矽力-KY另一个机会，维持加码评等、目标价3500元。