柏瑞投信:资金行情未歇 特别股短线若拉回 中长期可进场

美国政治杂音消退,加上新一轮困案新冠疫苗施打的进展,带动2020年12月份主要特别股指数皆缴出不错的表现。柏瑞投信表示,美债长期殖利率近期虽上升,但尚未出现资金行情暂停迹象,观察美国联准会(Fed)货币政策立场金融环境皆显示,短期的资金行情将持续下去。

此外,美国采行扩大财政刺激政策有利经济加速复苏,特别股短期拉回可视为中长期的进场点。

柏瑞投信在2020年12月「洞悉特别股」报告指出,Fed仍维持政策利率与购债计划不变,预计维持接近零的利率水准到2023年。此外,央行维持宽松加上新冠疫情等诸多风险依旧,预期债殖利率整体未脱区间整理格局

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示,多位分析师预期美国通货膨胀第二季在低基期因素下,可能跳升至3%,引发市场担忧联准会货币政策转向,惟联准会主席表示短期通膨上升不会影响宽松货币政策持续,投资人无需过度担忧美债殖利率上升的现况

方面,受惠于提存损失准备减少,美国银行业2020年第4季的财报普遍优于预期,盈余年增率也由负转正,且核心资本股东权益总资产比例仍维持近年相对高位,显示美国金融业体质稳健,金融业特别股的违约风险相对较低。

此外,根据Bloomberg统计,市场上所有特别股,总计2020年12月份共有5档特别股信评被调升,5档遭调降,ICE美银固定利率优先证券指数的平均信评,仍维持在BBB等级的投资等级,信用风险程度仍低。由于全球主要央行的宽松立场坚定,资金追逐收益促使特别股的殖利率2020年12月下滑16个基本点到4.14%,以特别股平均投资等级的信评而言,这样的殖利率相当诱人

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云指出,年初以来的长期公债殖利率攀升,虽然造成特别股短期的拉回,但在价值面已出现适合中长期的投资时点。惟特别股的长期报酬率主要来自时间所累积的股息收益,短期价格变化仍需关注金融市场和利率环境的短期走势