财讯／简单3招 每年多赚100万
文／洪绫襄
年改正式上路，73岁陈姓退休军人6月底收到考试院铨叙部寄来的「重新审定退休给与处分书」，发现他的月退俸被砍了2成，10年过渡期后更要砍3成多；他们一家三代超过半数是公务员，前年好不容易盼到儿子升等成国立大学的副教授，未来得工作超过30年才能领到比较多的退休金，气得老伯伯大骂「政府背信忘义！」
根据铨叙部试算，以任职30年、新旧制合并的「委任五等年功十级520俸点」的公务员来说，非主管与主管职退休后原本每月都可领到5万多元的退休俸，但新制上路后，降幅将分别达到10.62%和20.59%，换算下来每个月最高减了将近2万元。
其实，只要积极规画理财，每个月赚回2万元并非难事。只不过，过去军公教薪资稳定，摩根资产管理每年进行的退休关键调查发现，军公教族群月收入6万元以上的比率是各行业之首，但是有投资习惯的比率，却低于服务业和制造业劳工。
关键在于退休后所得替代率又高达75~95%，远高于欧美日上限50%的水准，因此理财普遍偏保守，多以定存、养老险、收益型商品、房租等保守稳健的商品为主。
但也有人早已做足准备，不怕年金改革。今年45岁、人称「算利教官」的杨礼轩，退休前为大学教官，若军职做满25年，每年退休金约可领到70万元。他34岁便开始投资非景气循环股，累积了7年后资产就翻了3倍，便决定提前退休；如今股票操盘部位达3000万元，去年光被动现金股利收入就高达150万元，相当于一个刚毕业的大学新鲜人年薪4倍，加上租金收益和4万多元的月退俸，一家四口过得相当惬意。
杨礼轩小时候父母听名牌投资光碟股，结果大赔200万元，因此长大后他选择收入稳健的军职，一有钱就拿去缴房贷或定存；但军中生态和外界想的截然不同，他在陆军司令部担任通资处资讯系统参谋官期间，周六、日几乎都要加班；以前他以为1个月将近6万元已比一般劳工高，后来才知道连公车司机月薪都有8万元，于是开始试着投资。
他严守纪律，每月尽量拿出薪水至少7成投资，又善用资讯专业找资料、整理数据，持续逢低买入高殖利率且具防御性质的电信、有线电视、塑化、天然气等非景气循环股，现金殖利率5~10%，就算没什么价差，但长期下来复利效果惊人。即使经过金融海啸和欧债风暴，他的资产仍持续增长，41岁退休那一年，每年股利收入就高达50万元。
相对于大部分的散户偏好股价波动大的科技类股，杨礼轩却偏好一般大众耳熟能详、体质健全的民生消费股，并依据5个原则筛选：(1) 长期现金殖利率大于5%，须纳入金融海啸时期数据；(2) 具有利基或龙头地位；(3) 长年获利稳健，如EPS(每股税后纯益)大于1元、毛利率大于20%，或业外投资稳健；(4) 股利政策波动小；(5) 进场价位低。通常以3年平均标准差为基准，当个股股价低于3年平均标准差，就可进场。
除了标准差，杨礼轩也会使用变异系数做进阶比对。变异系数表示股价变动的幅度，愈小表示变动愈小，近3年变异系数在8以下适合存股，3大电信的变异系数就在6以下。
坚守以上条件，他纪律性地购入大丰电、台汽电、大台北瓦斯等。以大丰电来说，即使2014、2015年有线电视经营受冲击，但由于长期持有，平均成本约30元，去年又勇于加码，今年光股利就领了40万元，「但有线电视环境愈趋恶劣，现在我就不会把大丰电列入名单了，」他提醒。
杨礼轩强调，今年以来市场波动加剧，把很多传统的定存股价格炒高，就不适宜贸然进场。现在他的股票库存中有70档，每档部位市值约50万元左右，以多元配置分散风险。…(本文节自财讯563期，详全文)
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