大中华牛气旺 投资价值浮现

大中华股市有望在2021年「牛（扭）转乾坤」。图为上海市外滩「金融牛」雕塑。（新华社资料照片）

2021年投资A股，专家续看好科技、消费两大类股。图为1月1日，顾客在海口市免税店选购化妆品。（中新社）

2019年11月26日，阿里巴巴在港交所的上市仪式。（中新社资料照片）

回顾2020年的全球股票市场黑马，以美股涨幅居首，其次就是大陆股市，带动大中华基金绩效跟着水涨船高。展望2021年，全球低利环境下，加上新兴亚洲经济率先复苏，投资价值浮现，大中华市场也被看好。

2020年全球重要股票指数表现来看，美股那斯达克指数全年上涨43.44%居冠，其次是深证成指涨幅38.73%居次，以高科技产业为主轴的韩股及台股年涨幅分别为30.75%、22.80%，表现亦可圈可点。

大中华基金绩效傲人

2020年大陆股市涨势鲜明，除深成指大涨38%，沪深300指数也上涨逾27%，深圳创业板指数涨幅更达到64.96%。虽然香港恒生指数去年下跌3.4%，不过有「港版那斯达克」之称的恒生科技指数回溯计算去年全年涨幅高达78.71%，也成为不可忽视的投资主题。

在多头行情的环境中，主动选股的大中华基金绩效更为傲人。根据理柏统计（2020/12/25），2020年度31档国内投信发行的大中华基金平均报酬率高达39%，若以沪深300指数为基准，有近9成、27档大中华基金绩效胜过同期大盘表现，前十强基金报酬率更是自45%起跳。

大陆为今年全球少数实质经济成长率交出正报酬的国家，富兰克林华美中国A股基金经理人沈宏达分析，现阶段大陆新冠疫情已控制，加上今年又是十四五的政策元年，经济维稳仍为大陆政府政策重点，投资上持续看好科技、消费两大类股，并搭配复苏的汽车与内需等产业，A股的表现可期；连带建议投资人应趁早，以定期定额长期投资。　日盛中国战略A股基金经理人黄上修表示，迈入2021年之际，人民银行资金面方面，从《第三季度中国货币政策执行报告》指引来看，延续此前稳健货币政策，保持流动性合理充裕，政策实际收紧最早可能要到2021年第二季后；因此，陆股在经济数据持续改善，政策保持平稳的背景下，延续复苏的态势，仍看多A股后市表现。

掌握十四五政策主线

黄上修也建议，把握2021年A股春季躁动多头行情，第一季观察方向聚焦顺周期和低估值板块，关注十四五规画纲要可能超预期主线；从五中全会公布的资讯来看，十四五期间扩大战略新兴产业、扩大内需、双循环等将是未来中长期的政策主线。

保德信投信指出，随着法规日趋开放，每一档大中华基金的投资哲学都不尽相同，看好未来中国股市长线看升趋势未改变，建议不妨聚焦持有A股纯度高、以法人资金偏好的大型股为主要标的大中华基金为优选。

港版那斯达克有钱景

保德信中国品牌基金经理人许智洋指出，有鉴于中国资本市场逐步开放，外资及境内专业机构投资人占比逐步升高，将是驱动A股市场更加健全及稳定的来源，且外资及法人机构选股往往着重于业绩表现优异的个股，可预期长期营收稳定的大型股将吸引资金活水挹注，成为首要受惠族群；再者，去年下半年中国基金发行热度升温，预估去年全年偏股基金增量规模上看兆元人民币，而经理人选股方式将着重于业绩表现优异的个股，可预期大型股亦为境内主力资金首要的配置标的。

虽然，近期大陆监管当局将对阿里巴巴展开涉嫌垄断的调查，且年关将近，市场观望气氛相对浓厚；不过，许智洋表示，近期不论是经济数据及企业获利表现，均反映出大陆经济动能持续增强，预估2021年大陆股市将延续稳健复苏态势，成为A股重要的基本面支撑，配合美元弱势、人民币汇率走强趋势不变，可望进一步吸引国际资金挹注，进而创造推升A股逐步垫高契机。

新光恒生科技指数基金经理人牟宗尧表示，美中科技角力白热化，美国中资股将回港二次上市，随阿里巴巴、网易、京东相继回港上市后，均造成股价大涨一波，未来循阿里模式回港挂牌的中资企业，可能会成群结队，以「东方新科技」主题的恒生科技指数，长线有机会缔造港版那斯达克市场荣景。