第3季基金投資趨勢／配置高評級複合債 押注四成資金

富兰克林第3季精选基金

市场逐渐接受美国联准会（Fed【Fed】美国联邦准备体系（Federal Reserve System\, Fed）包含联邦准备银行、联邦准备理事会及公开市场操作委员会等，为美国最高货币政策主管机关，也就是美国的中央银行。其中，以负责货币政策决策与推动的联邦公开市场操作委员会（FOMC）最受到重视。）降息时点持续延后，今年第2季全球风险资产价格震荡向上，主要股市迭创新高。展望第3季，在市场多空因素交错之际，投资人在建立及调整投资组合时要注意哪些风险？应该加码或调降风险资产？本报邀请主要基金公司提供2024年第3季投资建议，大致以五档基金进行资产配置，希望能协助稳健型投资人持盈保泰。

富兰克林投顾表示，展望第3季，预期全球景气将维持稳健增长，投资人仍须耐心静待美国通膨降温及联准会（Fed）政策转向。第3季建议维持股六债四的投资比重，与第2季相当。在股票方面，科技、生技及印度各占20%，掌握类股及区域轮动机会；另外40%则投入美国平衡型及高评级复合债券基金，网罗高股利股票、债息收益。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金是富兰克林的旗舰基金之一，今年将满25年，这档基金常获基金奖肯定，建议比重可配置20%。到5月底，债券比重达55%，再来是股票（含可转证及股权连结商品）的43%、现金的2%；产业分布以科技股占6.6%最多，其次是健康医疗股的5.6%、能源股的4.9%。如果选择美元月配息级别，一年来的年化配息率介于8.19%~8.25%。

基金经理人波克（Edward Perks）指出，债券殖利率【殖利率】殖利率（Yield to Maturity\, YTM），指债券投资人从买入债券一直持有至到期日为止，这段时间的实质投资报酬率，又因为持有债券至到期日，可称为「到期殖利率」，简称为「殖利率」。债券属于固定收益的投资工具，但市场利率波动会影响债券殖利率高低，进而带动债券价格上涨或下跌，期间所产生的资本利得或损失，有可能会高于固定的利息收入。攀高与高息股都是收益投资具吸引力的标的。人工智慧（AI）题材吸引投资目光，现阶段在广泛市场中找到被低估但具长期成长前景的标的，包括科技、工业与消费等。

富兰克林坦伯顿精选收益基金则是全球复合债基金，也可占20%。这档基金聚焦美债，其他则是英国、法国、加拿大等；存续期间拉长到4.16年；债种以非投资等级债拉高到34.3%最多，再来是投资等级债也提高到27.4%，美国公债则是26%。如果选择美元月配息级别，一年来的年化配息率介于4.91~5.71%。

基金经理人德赛（Sonal Desai）指出，债券可重新成为平衡股市震荡的利器，不仅殖利率相当诱人，而且大多数的报酬将来自于固定债息收益，这是15年来少见的机会。考量美国经济强韧，而且财政赤字累积需要大量发债因应，因此仍较侧重于中天期债的投资机会。

在纯股票基金方面，富兰克林坦伯顿科技基金有86%在美股，搭配荷兰及台湾等龙头企业，经理团队驻扎美国矽谷，平均有18年以上管理经验。基金以软体服务股为核心，约四成配置于软体与服务股，搭配半导体【半导体】半导体（英语：Semiconductor）是一种导电率在绝缘体至导体之间的物质。导电率容易受控制的半导体，可作为资讯处理的元件材料。从科技或是经济发展的角度来看，半导体非常重要。很多电子产品，如电脑、行动电话、数位录音机的核心单元都是利用半导体的导电率变化来处理资讯。常见的半导体材料有：第一代(另一种定义/说法：第一「类」。以下第二、三代，同)的矽、锗，第二代的砷化镓、磷化铟，第三代的氮化镓、碳化矽等；而矽更是各种半导体材料中，在商业应用上最具有影响力的一种。、网路、支付股，与硬体为主的台湾科技股可互补搭配。

富兰克林坦伯顿科技基金经理人柯堤斯（Jonathan Curtis）对下半年科技股前景仍抱以信心，原因有四。一是科技股企业获利成长可望优于大盘。二是对数位转型和AI的弹性需求。三是利率环境更稳定。四是科技股目前的估值仍合理，目前本益成长比（PEG）仅略高于五年的平均，在美股各类股中也不算贵。

在富兰克林坦伯顿生技领航基金，美股比重逾八成，其他是丹麦、荷兰、英国等；除了大型股之外，也布局有题材、潜在爆发力强的小型生技股。基金精选技术门槛高、医疗需求尚未获得满足的利基领域，包括减肥、发炎性肠道疾病（IBD）、抗体药物复合体（ADC）、细胞疗法、基因疗法等领域的投资机会。

至于富兰克林坦伯顿印度基金，自2022年底的12.43亿美元持续扩增，到今年5月底达24.9亿美元，规模翻倍，是台湾核备规模第二大的境外印度基金。基金侧重金融深化、内需消费、高阶科技、基础建设等四大题材。