防御需求强劲 伊斯兰债续热

近年规模成长最多的环球债券美元基金表现

2020年全球疫情大流行,一度引发投资市场崩盘,所幸在全球央行积极降息印钞救市下,很快就出现V型大反弹,但在这种压力测试情境中,伊斯兰债券以债信品质比拟成熟先进国,债息风险补贴新兴国家相近的优势脱颖而出,伊斯兰债于恐慌时期表现,相较高收益债、新兴市场债或全球高评级复合债更加抗跌,展现高防御力,需求强劲下成长快速。

资产管理业者表示,伊斯兰债独特之处在于其产品设计须符合严谨的伊斯兰教律,且需求面有庞大的伊斯兰金融机构,或伊斯兰教投资人提供稳固支撑。从供给面来看,南亚波湾政府为提升于伊斯兰金融中心地位,提供规律高品质的债券供给。

根据理柏资讯统计台湾核备的环球债券美元型基金,过去一年基金规模成长率居前且截至11月底规模超过2亿美元的五档基金中,以富兰克林坦伯顿伊斯兰债券基金近六个月报酬率6%居于领先

伊斯兰债主要特色是稳固的需求,以12月最近次的发债案为例子印尼政府例行的伊斯兰债发行,吸引4.5倍认购需求。巴林央行每月发行的短期租赁型伊斯兰债券,更获得5.6倍的超额认购。

主权债信方面,全球政府为救疫情而债台高筑,由国际货币基金10月预估占道琼伊斯兰债指数成分国家前三大(合计七成)的阿拉伯联合大公国沙乌地阿拉伯和印尼,2020年政府负债国内生产毛额比重介于33~38%,远低于美国的131%,凸显伊斯兰债市内的高品质主权债投资机会

再就产业面,疫情对产业的冲击逐渐复原中,例如阿联央行预期2021年底前,能源以外产业国内生产毛额可望成长3.6%,2020年前十月国内信贷仍有成长近2.6%。

今年全球投资级或高收益级的企业或政府均大举发债,创纪录以来最高年度发债量,伊斯兰债发债却仍持稳于自己的节奏,维持与2019年相当的水准,供给和需求结构比其他拥挤的传统债市更健康。