Fed降息 美担保优高收看俏

新冠肺炎疫情持续扩散下，联准会（Fed）近日意外降息二码，将催化高收债的涨升行情。投信法人表示，经验显示，自2000～2019年Fed进行八次降息期间，除了2008年金融海啸例外情形，美林美银有担保高收益债指数都是上涨格局，最大波段涨幅甚至可达两成。

预期未来Fed为提振经济，可望持续进行货币宽松政策，美国担保高收益债后市行情看俏。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人尹晟龢表示，目前整体大环境的发展，有利于优先担保高收债的表现，四大利基包括：一、利率风险低：联准会转向鸽派，今年已提前降息2码，市场预期未来再降息机会浓厚，有利债券价格上升；二、基本面稳健：企业获利与偿债能力改善；三、穆迪预期2019之违约率仍维持在低位；四、担保高收益债券之夏普值与抗跌能力均优于一般高收益债。

尹晟龢表示，疫情蔓延下，市场预期美国联准会后市仍有降息空间，当前美国经济数据仍佳，美高收的医疗产业、核心消费等防御性产业相对抗跌；而担保优高收债因有担保品支持，防御性较美高收表现又更佳。

据穆迪的研究报告，优先顺位资产抵押债若遇到违约时，其平均债务回收率达62.3％，但是不具担保品的优先顺位债则是47.9％，若是次级债券更仅有23％，显示优先顺位资产抵押债经历几次景气循环的淬炼，其资产防护力远高于其他的券种，在目前市场大幅震荡下，适合纳入核心配置，降低资产组合风险。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示，从资金流向观察，1月高收益债券基金净流入7亿美元，在过去13个月中有十个月呈现净流入，资金动能相当明确，对高收益债市产生良好支撑。

新债发行方面，截至1月底止全年高收益债发行总量高达385亿美元，为历年同期间次高水准，其中92亿美元为能源业发债需求，代表即便油价短期间明显走低，市场认同度仍有所回扬。