肺炎疫情恐拖累中国大陆经济成长　新兴亚洲连带冲击最大

▲ 武汉肺炎湖北封城，店家闭门不做生意、街道上冷清。（图／路透）

记者李瑞瑾／综合报导

武汉肺炎疫情尚未告一段落，市场对于全球经济的忧虑也持续未散，美盛旗下西方资产管理亚洲（日本除外）投资主管暨投资组合经理孙应梅也针对此发表看法。

孙应梅指出，新型冠状病毒爆发将对全球经济增长带来重大影响，但影响时间相对短暂。中国有充足的政策工具，包括财政政策、定向宽松和削减存款准备金率，或可纾缓今年上半年实质经济活动所承受的严重冲击。

然而，有关措施对已开发市场产生的涟漪效应可能较轻微，特别是以本土消费为主要经济动力的国家。另一方面，新兴市场很可能会受负面打击，惟不同国家受影响的程度或差异甚大。

基本因素稳健的新兴市场经济体，很可能仍有政策空间，但实力较弱的国家或会出现市场动荡，特别是倚重商品的国家。因此，识别不同新兴国家的体质和慎选投资至关重要。

对全球的影响

由于中国目前是世界第二大经济体，短期全球增长动力可能出现显著的即时下降。中国与已开发和新兴市场经济体的贸易联系已大大加深，目前是新兴市场货物和服务（旅游业）出口的主要目的地。此外，中国透过对外直接投资，与新兴市场国家建立的金融联系以及中国在新兴市场基准指数中的代表权重也已显著增加。

货物方面，台湾、智利、巴西、秘鲁和南韩是占输往中国的出口货物比重相对较高的地区。假设市场最忧虑中国旅客数字减少，则香港是最易受这个因素影响的地区，其次是越南和泰国。然而，自去年香港社会动荡以来，中国赴港旅客已大幅减少，而到访越南和泰国的旅客则急速回升，因此若旅游业显著受挫，或会对越南和泰国的经济增长带来较大的负面冲击。

▲ 泰国苏汪纳蓬国际机场，旅客为防范肺炎疫情戴着口罩。（图／路透）

对市场的影响

孙应梅指出，外汇是纾缓经济压力的阀门，亚洲货币承受着最大的外汇影响。相反，2002年初以来美元高位回落并一直弱势，非美元计价的已开发市场货币和大部份新兴市场外汇表现相对较佳。

在这次疫情下，亚洲有可能再度成为新兴市场当中最受打击的地区，但较少依赖贸易、并由本土经济推动的经济体（如印尼和印度），预计所受影响将较轻微。

对信贷行业和发行商的影响

孙应梅认为，除非武汉肺炎疫情急剧恶化，否则预期美元计价的亚洲信贷反应将较温和。

可能受直接影响的行业（博彩、旅游、航空和零售业）仅占亚洲信贷市场的一小部份；最易受拖累的行业为澳门博彩业，其他可能面临压力的领域均与旅游业相关，例如汽车租赁公司、酒店和零售业。

至于更广泛的影响是，疫情会否拖累区内整体经济。从正面角度来看，与SARS时期一样，医疗保健业可能是主要受益者，在药物、诊断测试设备和医院服务的需求增加下，预料该行业前景将继续看好。

鉴于武汉新型冠状病毒目前并无直接有效的疗法，现在治疗方案包括支持性照顾、类固醇和α型干扰素（Interferon alpha），因此可能受惠的公司包括制造抗病毒疗法、输注液和疫苗的药物生产商和传统中药公司。