富邦人寿 Q1避险前投报率逾7％

富邦人寿首季趁美债殖利率上扬之际，大量实现固定收益资本利得，单季达266亿元，同时亦实现217亿元的股票利得，股债都创下单季实现金额的新高，合计贡献483亿元，首季富邦人寿避险前投资报酬率高达7.03％；富寿首季避险成本仅0.38％，避险后投报率亦达6.8％，应是大型寿险公司中最高。

富邦金总经理韩蔚廷20日在线上法说会表示，台湾资金充沛、上市柜公司基本面仍强劲，对台股后市仍乐观，且预估富寿今年现金股利收入亦与去年相当，即全年应有204亿元左右的现金股利，代表富寿极大程度会参与配股配息。

富寿因传统换汇避险（CS）占率相对其他寿险公司高，在新台币兑美元汇率独强时，相对吃香，富寿预估全年避险成本可控制在70～90基本点（1基本点是0.01百分点），加上新钱积极布建3.6％的美国债券，预估避险后经常性收益率（recurring yield）可以回复到去年水准（3.04％），即利息收入会显著增加。

富邦人寿首季税后获利391亿元，比去年同期成长142.7％，在六大子公司中对富邦金首季获利贡献度超过80％，即金控主要获利贡献者。

富邦人寿首季趁美债殖利率反弹，加大实现获利，其美债部位（含市价）单季减少800亿元，同时间现金部位增加808亿元，将择机布局。富寿首季股票部位，尤其是台股有明显增加，比重拉高到13.4％，未实现股票利得亦大幅攀高，到3月底应有1,400亿元以上。

首季富寿台股年化投报率达12.5％，国外股票则达16.25％，国外债券也有7.74％，富邦金表示，这些标的投报率相较往年都「比较亮眼」。

富邦人寿2020年隐含价值（EV）7,814亿元，较2019年底大幅成长29.1％，若以富邦金股数来看，每股EV达76.4元。若加计未来经营预期价值，富邦人寿的精算价值（AV）则达到1兆1,102亿元，以富邦金股数计算，每股AV高达98.7元。