工商社论》美国贸易赤字大幅收窄的意义

2023年美国全年贸易逆差大幅收窄18.7％，创下14年来最大的年减纪录。图／美联社

在农历新年台湾百工百业休假期间，美国商务部公布了一个令人震惊的统计数据：2023年全年贸易逆差（包含商品与服务）大幅收窄18.7％，创下2009年至今、14年来最大的年减纪录，贸易逆差金额减少至7,734亿美元，扭转新冠疫情期间几乎失控的贸易逆差狂增的趋势。贸易逆差占国内生产毛额（GDP）的比重从前年的3.7％大减至2.8％，而美国去年全年估计约2.5％的经济成长率，其中来自商品与服务进出口的贡献也达到0.5％。

据我们长期的观察，过去30年来美国贸易逆差扩大的趋势极为明显，只是每逢重大经济冲击事件，例如千禧年的网路泡沫破灭、金融海啸爆发后的2009年，都出现贸易逆差大幅缩窄的现象，2023年贸易赤字缩窄，也是因为新冠疫情解封，经济运作回到正常，同时疫情期间的供应链阻塞问题获得缓解所致。

但是如果进一步剖析造成2023年贸易赤字缩窄的各项因素，却可以看到美国经济正在「结构性转变」的讯号。其一是2023年单月的贸易逆差金额，回到2006、07年的水平，大约每月600亿美元左右；其二是进出口金额同步增长，相较于2010年几乎都达到翻倍增长，但是出口金额的增速显然高过进口金额，主要受益于石油出口与服务出口（赴美观光与就学），基本显现美国的经济继续处于稳健增长的轨道，强势产业明确且能持续，展现美国优势产业的国际竞争力。

其三是「供应链移转」的历史巨轮正在高速滚动，最重大的转变是对中国（包含香港）进出口贸易金额、与贸易赤字的同步缩减。2023年美国对中港的贸易逆差巨幅缩减了29％，赤字金额剩下2,560亿美元，是2010年至今最低的金额，自中港进口的金额大跌20.3％、大减1,100亿美元，仅剩4,310亿美元。

如果中国是供应链移转的最大受害国，那么墨西哥就是最大受益国。美国对墨西哥的贸易逆差逐年增加，在2021年突破1,000亿美元，2023年已经创下1,524亿美元的新高纪录。2020年7月美墨加协定（USMCA）正式生效、取代北美自由贸易协定（NAFTA）后，墨西哥作为美国制造业后门的效益倍增，汽车业、电子零组件业、甚至半导体业都大幅在墨西哥投资以享受对美国的贸易优惠。相较于东南亚的越南、印尼，或是南亚的印度，墨西哥才是「供应链移转」、近岸外包（Near shoring）的最大赢家。

当然，越南、南韩、台湾等美国重大贸易伙伴也都是供应链移转的赢家，美国来自越南的贸易赤字在2023年正式突破1,000亿美元，美国来自印度与台湾的贸易逆差同步超过440亿美元，来自南韩的贸易逆差则达到510亿美元，还有，七大工业国（G7）中一向对美出口大于进口的德国与日本，美国对这两国的逆差也都呈现扩大的趋势。基本上，美中地缘政治对立，中国对美的贸易额大减，而其他国家则分而食之，呈现一家烤肉万家香的现象。

第四个值得关注的重点，是美国服务业顺差持续扩大的趋势，不含金融帐的服务收支顺差，在2023年大增了24％，达到2,880亿美元，年增580亿美元。来自观光收入、国外学生学费、商务考察的服务业（出口），从2018年起出现超过20％的高速增长，但是新冠疫情爆发后因为交通往来与经济活动封锁而暂停增长，2023年再度展现强势增长动能，服务业出口金额更首度来到1兆美元，是美国经济增长的重要动能之一。

总体来说，商务部公布的进出口贸易统计，是美国经济体质强健、2024年经济软着陆的重要讯号之一，但是，美国政府与产业「排外」情绪高涨的警讯无法忽视，特别是面临2024年总统大选的选票考量，两党最可能的候选人拜登与川普都热烈拥抱保护主义路线，前总统川普在竞选场合不断以美国优先为由，抨击正在投资美国的外国企业；现任总统拜登则万事都力挺工会至上的立场，虽然高喊欢迎外资增加对美投资，却让外资最头疼的美国工会，在外资设厂与跨国购并扮演关键要角，决定投资与购并案的生死。

川普与拜登的内缩，都会延缓外资投资美国的速度，短期虽然会创造进出口贸易同步增长的荣景，长期则有害美国经济结构转型，延后美国制造业的复兴之路。