国泰金：台股未见缩手迹象

程淑芬谈台股国泰金控投资长程淑芬。（资料照片）

台股这波的天花板究竟在哪？国泰金控投资长程淑芬22日表示，看台股不断攀高「会怕」，但在实质低利率、过剩资金支撑下，加上台湾出口成长、具经济基本面及企业获利佳，「没有看见很明显会让大家瞬间缩手的迹象」。她强调，台股花了30年才突破1990年的高点，大家要习惯「头部变支撑」的现象。

程淑芬坦言，目前仍看不见台股「头部」，但投资人要注意四大警讯，即美元开始升值、全球开始升息、大型被动投资基金要获利了结，股市即有可能大幅回档。

■未来六个月防明显回档

程淑芬提醒投资人，国泰金与台湾大学合作的产经团队预估，未来六个月内台股还是可能有「明显回档的风险」，主要是秋冬疫情再现，英国又传出疫情变种和扩散，台湾也传出本土病例，情况有可能修正，但明年春夏之后，人类会逐步克服疫情，持续抗战，经济成长会有新动能，台股即便回档，2021年下半年仍会恢复上涨动能，原则上依旧维持「回档即买点」的趋势。

■散户可望继续推升大盘

台股依旧稳站万四以上，且国泰金12月调查有逾三成民众打算进场投资台股，可望继续推升台股上攻，程淑芬表示，台股不断创新高后，「价格没有很便宜」，投资起来的确会怕，但经济复苏是事实，其次是低利率持续，对本益比推升有帮助，第三是资金过剩行情，持续让股市的合理评价得到很强的支撑，第四就是国际间被动投资、ESG投资成主流，筹码集中在大型股、ESG指数股等，除非这些追踪指数的大型基金大量赎回，否则台股还是会继续旺。

所以程淑芬也提供四大可观察的指标，即美元开始升值，全球开始升息，这两项指标会影响债信；另外则是超长期投资人有提早赎回的情况，或市场有重大事件或经济回档，让基金投资人想落袋为安，这项指标主要是影响筹码面。

程淑芬建议投资人要「居高思危」，在此环境下避开财务高杠杆、偏炒作、体质弱的个股，注意新兴国家及企业的债信，如国泰金已极长时间对非投资等级的标的，采较保守的态度。