国战会论坛》唱衰大陆经济 美台有比较好？（罗庆生）

某些西方媒体包括台湾唱衰中国经济，部分评论夸大、丧失客观性，甚至沦为臆测。（示意图／shutterstock）

中国大陆第二季GDP年增6.3%，这其实已出乎许多人意料之外，但仍有媒体以「不如预期」形容，表示中国经济前景悲观。只不过该媒体事先未预告预期多少，等中国宣布后才讲，就未免有「后知之明」。中国3月就宣布今年经济目标为增长5%，媒体自己要估高，然后说「不如预期」，恐怕是自己问题。

事实上，基于美中竞争或者是对中国崛起的焦虑，某些西方媒体包括台湾特别喜欢登载类似评论，讲白一点，就是「唱衰中国」。部分评论夸大、丧失客观性，甚至沦为臆测。例如中国5 月青年失业率高达20.8%，但城镇失业率仅为5.2%，即有评论质疑数据造假，嘲讽中国「工作1小时及以上即算就业」的定义太夸张。

然而那却是国际调查失业率的共同标准。例如台湾行政院主计总处调查失业率，就规定只要在资料标准周内从事有酬工作，「不管工作时数多少」，都算就业。中国定义并没有错。

再如消费者物价指数（CPI）年增率3月仅0.7%、4月年增0.1%、5月年增0.2%，6月年增0，即宣称中国陷入通货紧缩。然而通缩定义是CPI年增率连续两季衰退。因此客观描述应该是：中国物价有下跌趋势，未来可能陷入通缩，目前还没有。

中国大陆是台湾最大的贸易伙伴，2022年占比台湾出口的38.8%，进口的20%。相比之下台湾对美出口占比15%，进口10.7%。中国大陆也是台湾的最大顺差来源地，2022年顺差金额高达1565亿美元。大陆经济荣枯与台湾息息相关，客观理解大陆经济展望有其必要，不宜一味唱衰。

客观的分析应横向比较并考虑基期效应

统计数据虽然是客观呈现，但解读时却必须横向比较，并考虑基期效应才能厘清脉络。例如中国大陆6月份以美元计算的出口较去年同期衰退12.4%，数据虽然难看，但相较台湾6月出口年减23.4%、月减 10.6%，已经连续10个月衰退；台湾经济部岂不比大陆商务部更需要着急应对？但好像也没看到官员紧张。

中国大陆、台湾，还包括韩国、日本、新加坡等亚洲经济体，今年出口都大幅衰退，其实与基期效应有关。前两年美、欧因疫情生产停滞、宅经济发酵，大量从亚洲进口商品。2021年6月中国大陆以美元计价出口暴增32.2%，2022年6月再年增17.9%，创单月历史新高。台湾2022年6月也年增15.2%，同样创历史新高。亚洲出口暴增让航运公司收益一飞冲天，长荣海运股价涨了20倍，员工年终奖金高达45个月。

去年基期高，今年衰退合理。正如疯狂派对结束，总要回归正常。这当然对经济增长有影响，但不宜迳行解读为经济滑坡。

同样的道理，中国GDP第2季年增6.3%，虽然漂亮，但仍有基期效应。去年中国因为疫情封城，经济停滞，第二季GDP年增仅0.4%。今年恢复正常，数据好看合理，但也不宜迳行解读为经济已大幅翻转向上。

那么中国经济展望到底如何？关键是消费。那是内循环的主要引擎。

今年中国CPI年增率趋近于0有两个原因，一个是生产过剩，另一个是消费不足。这两个问题其实前两年就已经有了，只是因为出口畅旺抵销掉。今年出口恢复正常，生产过剩问题才凸显，原本只是批发商削价求售，之后零售商也开始内卷，CPI年增率才一路走低。

中国端节连假国内旅游收入仅为2019年疫情前同期的94.9%，是个值得参考的数据。这表示消费力还没有恢复到疫情前，无助于解决生产过剩。但这不是因为中国人没钱，而是赚了钱存起来或还贷款。去年中国大陆住户存款暴增17.84兆人民币，今年第一季再增加9.9兆。如何让人民更愿意掏腰包花钱，是大陆当局要伤脑筋的事。之前「打奢」讲了很多年，现在要转向改为「鼓励消费」，需要时间。不过价格下跌本身就会促进消费，因此不必太悲观。

城投债与房地产下跌的影响被夸大

至于部分媒体关注的城投债与房价下跌，对中国经济增长的影响也没想像那么大。城投债与地方政府挂勾，本质上算公共债务。中国公共债务虽然可能有隐藏的部分，但整体而言并没有日本与美国那么高。今年第一季日本国债占GDP比例高达264%，美国119%，中国政府杠杆率则为50.5%。中国大陆的财政纪律还是比较好的。

依据「现代货币理论」，能发行主权货币的国家不会倒债，因为可以印钞票还债，「财政赤字是迷思」。当然这理论有很大争议，是否适用于中国谁也不敢肯定。但如果美国与日本都债多不愁，只担心「举债上限」限制不能继续发债，而不担心发债太多影响本币信用；相较中国手上有全球第一，超过3兆美金的外汇存底，每年仍以数千亿美金的经常帐顺差持续累积。老实说，担心中国公共债务或资金外移，有点搞错方向。

房地产下跌影响同样被夸大。中国房市如果要像日本一样拖垮经济，必须是长达20年的持续下跌。但那是全球主要经济体中唯一房价长期下跌的特例。中国政府工具箱中有一堆调节房价的工具，拉擡房价不是能不能，而是要不要的问题。目前看来，中国大陆只想减缓跌势，消除房价下跌的负面影响，例如「保交楼」，并无意拉擡房价。

为什么？将心比心，可以从台湾内政部次长花敬群的谈话来理解。花次长谈台湾的打房要软着陆，房价由涨转跌，有机会走向20年前的「甜蜜点」。他指的是1993年到2002年间，台北市一度跌2至3成，台北市以外地区下跌5成。能不能达成是另外一回事，但这打房的期望，让年轻人也能买得起房子，难道不也是大陆当局的期望吗？

事实上，虽然投资客将囤房赔本杀出，但房价下跌多在2、3、4线城市，北京、上海并未下跌，甚至仍有抢房现象。今年5月，上海「云锦东方3期」开盘，居然吸引上千人排队认购。那批房子最低总价超过2400万人民币，也就是超过1亿台币。在烈日下排队的，各个都是亿万富豪。用「崩盘」描绘中国房地产市场，或富豪纷纷逃离中国，夸大了些。

那中国经济真的没有问题吗？有。相较其他经济体，中国经济另外还要面对一个大挑战，那就是美国发动的地缘政治竞争。在「去风险」概念下，美国正引导供应链离开中国，大陆因而丧失美国第一进口国的地位，被墨西哥和加拿大超越。美国还继续引导企业到日本或印度，如果成为长期趋势，中国产业就有「被空洞化」的可能。中国正在「一带一路」国家开发新的出口市场应战。但这个「带路红利」，能否弥补失去的美国市场，需要观察。

（作者为台湾国际战略学会执行长、博士，国战会专稿，本文授权与洞传媒国战会论坛、中时新闻网言论频道同步刊登）

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