今周刊／微软砸天价 买赔钱货LinkedIn？
图、文／今周刊
在网路的世界，花俏吸睛、会炒声势才是王道？ 全球最大专业人才社群网站LinkedIn证明，吃苦隐忍、低调放长线，也能打出漂亮的一战。
花262亿美元（约新台币8464亿元）现金，买下一家10年来总亏损上亿美元的公司，值得吗？对于微软总裁纳德拉（Satya Nadella）而言，这笔交易一分一毛都价值非凡。
6月13日，微软宣布将收购专业人才社群网站LinkedIn，比提案时市值溢价近5成，不但是微软历史上最大手笔的购并案，也超越脸书在2014年买下WhatsApp的190亿美元，成为史上网路公司发起的购并案中金额最高的。这一切，都像是灰姑娘变公主的故事。
抢手！竞标者不只一个
LinkedIn就像「职场版的脸书」，相较于在脸书上对好友的生活点滴按赞，LinkedIn的功能就相形乏味：它的讯息墙是每个人的专业技能、履历表，连结的则是工作人脉。虽然LinkedIn在03年上线，比脸书更早成立，但当脸书已建立起破10亿「人口」的帝国，LinkedIn的用户数只有不到一半，「仅」有4.3亿人。
不只人气输脸书，LinkedIn把这4.3亿用户转成钞票的能力，也远不及之。虽然执行长韦纳（Jeff Weiner）在08年上任后，陆续推出企业人力资源与行销、在职进修课程等新服务，营收不断成长；但占去LinkedIn营收2至3成的高额研发投资，也始终拖累获利数字，让没耐心的投资人纷纷「弃船」。
今年2月，LinkedIn公布15年的财报，竟亏损1.6亿美元（约新台币52亿元），把过去10年所有的累积获利全吐光；公司成长也趋缓，从01年首次公开发行时的114％年营收成长率，变成34％。股价顿时大跳水，从去年11月250美元的高点，腰斩至今年4月的100美元左右。
摩根士丹利在今年3月16日的报告中，调降LinkedIn目标价，评等从优势降成持平，并称它站在「不确定的十字路口上」、「我们高估了它的营收成长，却低估了它需要的投资成本」。在外人看来，这家公司更像是已经落水的「独角兽」（估值超过10亿美元的新创公司）。
不过，对LinkedIn感兴趣的买家，经过这波跳水后不减反增。262亿美元的购并金额，对于承办的财务顾问公司可以说是大金库；但是，市场却传出曾在微软购并Skype、诺基亚手机部门时担任财顾的高盛，这一回却拒绝承办LikedIn购并业务，因为高盛已经接受了其他竞标者的委托，最后由摩根士丹利得标。由此也可看出，微软付出溢价5成的天价不是没有原因，因为有不只一名的竞争对手，想要买下LikedIn。阅读全文