开卷书摘》抗通膨资产大进击

营建指数月线图20211024。(图/理财周刊提供)

欧洲受到电价与天然气价格飙升影响，最大经济体德国九月生产者物价指数PPI较去年同期飙升14.2%，远高于预期，更创五十年来最大增幅，主要是电价暴增23%，天然气价格暴增58.9%。

通膨飙速上升

欧元区十九国整体消费者物价指数CPI年增3.4%，创十三年来新高，远超过欧元区2%目标，英国九月CPI年增3.1%，英国央行预期年底前会站上4%，通膨目标的二倍。

美国九月PPI年增8.6%，创十一年来新高，九月CPI年增5.4%比欧元区、英国更夸张，创十三年来新高，过去两年复合成长率接近3.4%，也高于联准会2%目标，就算扣掉食物与波动较大的能源价格，核心CPI复合成长率也接近2.9%，是二十五年来最快增速。

中国九月PPI年增10.7%，创近二十六年最快增长速度，主要也是煤价、能耗双控冲击电价，大宗物资同步攀高，欧、美、中等主要经济体PPI与CPI差距扩大，代表上游产业(生产者)面临成本压力，将进一步想办法把涨价转嫁给一般消费者，LEO可以预期通膨时代即将来临，这个现象在明年会更明显，市场在投资布局上已经可以看出一些端倪。

营建、资产、土地蠢动

LEO研判通膨不是暂时性的，因为联准会无限QE，欧洲各国同样为了振兴经济大撒币，各国央行在疫情还没完全控制前，尤其北半球冬季将至许多国家新增确诊卷土重来，预料不会贸然采取紧缩政策，在超低利率与通膨环境下，有些人会选择新兴货币─虚拟货币例如比特币来对抗通膨，今年初从29359美元涨到10月24日31603美元，整整翻涨1.07倍，虽然有市场人士上看十万美元，不过其高波动与虚拟性质也不是人人都能接受。

相较虚拟货币，传统保值资产─黄金价格从一月一日一盎司1898美元，10月24日来到1792美元，没涨就算了还跌5.5%，显示资金往其他区块移动，例如土地、资产价格明显走高，这个族群在大盘涨到万七、万八都还没有涨过，2008年高点都还没有过，位阶低明年有机会走一波。

特定区域飙涨

基泰忠孝大楼高达百亿标售，为避免可能造成哄擡房市疑虑，决标结果不对外发布，全案转为与各个潜在买方私下议价。基泰(2538)近期股价创两年半来新高，根据大型房仲业统计，今年前三季上市柜建商全台购地前五名分别为台中乌日区、西屯区、桃园中坜市、台南市安南区、新竹县竹北市，建商对土地资产开发资讯特别敏感，光是乌日区购地面积就高达九千坪，总价高达83亿，达丽(6177)建设、宝佳旗下大华建设(2530)标下乌日区精华地。

最近LEO去参观台南房市，安南区作为台南第二大行政区，人口成长快速，最近北安商业区市地重划工程，牵动到安南区的建设与开发，根据台南市地政局统计，最近五年土地移转年年增长，光是2020年就高达5万8104笔，刷新近五年成交纪录，前十大热区就是安南区7861笔最多，最近三年房价翻涨逾倍相当惊人。

北部方面，士纸(1903)旗下四大土地资产开发案规划地上十二层、地下三层旅馆大楼，预计140～160房，将委托国际连锁饭店品牌管理，士林旧厂开发案将在今年底前确定开发方向，上万坪土地将规划住办大楼、五星级旅馆、商场、纸业博物馆等，明年也很有机会走一波。

营建股慢慢有上涨趋势，例如远雄(5522)、名轩(1442)、欣陆(3703)、冠德(2520)、三圆(4416)、永信建(5508)…表现都相当不错，当土地变成房屋后，居家修缮商机紧跟在后，美国也是同样情况，货币宽松房市飙涨，拜登扩大刺激内需四百亿美元投入兴建、改造现有公共住宅，进一步推升居家修缮产品市场销售动能走强。

美国家得宝(Home Depot)股价持续创高，10月22日收盘365.99美元再创历史高，近三十年已飙涨210倍，你真的没看错，从1.7美元飙到上周五最高367.03屡创新高，就知道居家修缮商机是长多格局。家得宝概念股中以力肯(1570)营收占比最高约30~35%，它的气动打钉枪九成应用于房屋修缮，美国市场为大宗，是最纯的概念股，股价月线经过十年大底整理底部爆大量，LEO研判这是长多格局的股票，必定随着营建资产土地开发一起上涨。

本文作者:李春生LEO

(本文摘自《理财周刊1105期》)

《理财周刊1105期》