理财周刊／健康医疗大数据　进入加速发展期

文／冯泉富

近期最占财经媒体版面的国际新闻，非英国脱欧后续效应莫属。一般而言，国际重大利空事件皆会同步冲击全球规模较大的主要市场，但这个经验法则对「一国两制」的中国不尽然适用。当然，投资人也可以解读为利空不够大。由于香港股市是个成熟自由的市场，资金进出自由，完全与国际接轨，所以任何重大国际事件皆有效率的与欧美股市同步反应。

上海深圳股市走自己的路上海、深圳股市则不同，基本上它是个外汇管制的市场，市场准入与准出都在证监会掌控之下，虽然市场规模庞大，但外资占比不足5％，所以时常出现与外资法人看法不同的走势，时间久了也见怪不怪。截稿前(六月二十九日)香港恒生指数虽然未曾跌破五月整理区的低点，但也未收复「英国脱欧」后的跌幅。中国上证指数、深圳综合指数相对就强多了，两者仅一个交易日就收复了「英国脱欧」后的跌幅，深圳指数更创下五月来的波段新高，底部型态越来越扎实。

若以市场结构的内涵来观察，深圳指数相对强势其来有自，因为属于旧经济的权值股都在上海交易所挂牌，而属于新经济属性的成长股大部分都在深圳市场挂牌。所以，只要时间越拉长，就越能突显新经济板块族群的成长性。中资对港股影响力将进一步加深

英国脱欧对港股带来的负面影响仍需时间化解，欧系资金很可能持续降低新兴股市的曝险比例。相反的，中系资金对港股的影响力可能进一步加深，目前港股通额度已从二千五百亿人民币一路降到仅剩约660亿人民币左右，使用率已达73.6％。中国资金往港股移动的原因，主要是美元近期趋势走强，推升中国的外币资产需求，因港币与美元挂钩，港股资产有助分散汇率风险。

其次是港股的估值不高，而且香港具备优质的消费、医疗保健与资讯科技股，这些公司在港股的本益比约十五至二十倍，相同属性的公司在Ａ股本益比动辄三十五至六十倍，港股相对便宜，未来中国资金对港股的影响力将进一步加深。中系资金的偏好也将成为港股绩效的关键，未来属于新经济属性的个股(例如港股中的消费族群、生技医疗族群、网路相关族群)，会相对受青睐。未来伴随「港股通」总额度即将告罄，届时中国投资人在「港股通」将只能卖而不能买，而港交所日前也就「深港通」结算系统接口，进行「端对端」测试，更使得「深港通」即将启动的预期随之增温，这是下半年港股的额外利多。

人民币缓贬趋势之冲击已递减市场的信心目前仍是左右大陆股市强弱的主要原因之一，而人民币走势又牵动着投资人资金投入的意愿。年初因人民币的重贬，搞得全球金融市场人仰马翻，记忆犹新。而近期人民币再创新低，股市却相安无事。显然，人民币的急贬或缓贬对市场的心理冲击差别是很大的。

我们由官方公布的外汇存底数据观察，资金虽然持续外流，但可视为「有次序的」资金移动，而不是恐慌性的。与其说人民币近期走弱，不如说美元对全球货币走强更为贴切。IMF副总裁朱民表示，去年开始人民币汇率就不是跟美元挂钩，而是跟一篮子货币挂钩。人民币对美元汇率虽有所贬值，但人民币对一篮子货币汇率仍保持基本稳定。

国务院总理李克强日前表示，中国面对当前国际金融市场扑朔迷离的波动，将坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，实行有管理的浮动汇率制度。并再次强调：「中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础，我们有能力保持人民币在合理均衡水准上的基本稳定」。所以，预期人民币在加入SDR后，未来会形成新的波动机制，人民币对一篮子货币相对稳定，过度解读人民币兑美元贬值已不合适，对金融市场的冲击也会降低。迎来医疗大数据应用发展机遇期

如前所述，时间拉长之后，产业结构的调整此消彼长，新经济板块的出线将越发明显。

六月二十四日，国务院办公厅印发《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》，未来将通过「互联网＋健康医疗」探索服务新模式、培育发展新业态，建设人民满意的医疗卫生体系。未来互联网结合健康医疗，可有效解决资讯不对称，推动医疗资源扁平化。

健康医疗大数据可应用于临床科研、医药开发、健康服务等方面；而医院、医生、患者、医药、医检等作为资料获取入口，将智慧化健康医疗设备作为收集、分析医学大数据资源的直接载体，此将迎来医疗大数据应用的发展机遇期。当前中国优质医疗资源主要集中在大城市，地区分布严重不均，医疗资讯化和大数据建设是远端医疗之基础，届时病人在原地、原医院即可接受远端会诊和治疗，节省医生和病人大量时间和金钱，实现医疗资源优化配置。

未来居民健康档案等医疗资讯化建设发展可期，投资人可关注医疗资讯化龙头万达信息(300168)、卫宁健康(300253)，以及在区域医疗平台建设方面有特色的中元华电(300018)、达实智能(002421)，布局健康医疗市场，拥有五大子品牌共筑医疗康复产业的乐金健康(300247)。另外，贵州省将大数据产业作为重点发展产业，可留意省内首家互联网医院建设的朗玛资讯(300288)。

【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第827期www.moneyweekly.com.tw。尊重智慧财产权 如需转载请注明出处来源。】