理财周刊／货币宽松不变 汽车热销带动内需
文．冯泉富
中国新公布的十一月份货币数据，M2年增率为13.7％，优于十月的13.5％，为去年六月以来最大增速；社会融资总量上升至1.02兆人民币， 较十月的4767亿大幅增加，人民币新增贷款为7089亿，亦较十月的5136亿大幅回升(见附表)。
从货币数据来看，虽然十一月外汇储备资金下降了873亿美元，加上央行外汇占款下降3158亿人民币，M2增速仍持续走扬，是受惠于低基期，预期低基期因素影响可延续至明年六月。另外，M2年增率优于预期的原因在于资本外逃的数量已降低，以及先前持续降准和逆回购，提升了基础货币的增速。
货币宽松仍为2016年基调
目前内需消费和终端市场的需求依旧顺畅，只是信贷和投资扩张意愿仍不积极，与中国旧经济(钢铁、石化等传统产业)产能过剩有关，造成货币市场M2和M1的增速落差持续扩大。整体而言，从货币和社会融资等经济数据显示了中国货币面流动性充裕，但实体经济贷款意愿却不够积极。
再从社会融资面数据来看，值得留意的是直接融资，其中债券融资金额逐步上升，主要受惠于政府政策支持、低利率环境的效应。市场预估中国政府未来仍将降息和扩大政府财政支出，也许农历年前仍有降准一码的可能；货币宽松仍将是2016年的基调，十分有利股市的发展。
其中，M2减M1是准货币(Quasi-money)，M3是根据金融工具的不断创新而设置的。M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还代表潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活络，中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有潜在风险；M1过高而M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价可能。
中国内需市场近期又出现一项惊人表现，大陆十一月车市产销均爆出历史天量，汽车制造业以双位数成长的迅猛态势，并一举带动工业成长，中国十一月工业增加值以6.2％的年增率，较十月急升0.6个百分点，真让市场跌破眼镜。十一月车市表现，延续了十月的强劲气势，销量达到250.88万辆，年增率19.99％，连续第三个月年增率上升，产量达到254.42万辆，年增率17.74％。其中，乘用车销售220万辆，成长23.7％。单月产、销皆突破250万辆，双双创下历史新高；累计前十一月，汽车销量达2178.66万辆，比去年同期成长3.34％。
值得注意的是，在官方推出优惠政策之前，前八月汽车产量较去年下滑0.24％，销量也陷入停滞，一度让市场对于全年车市前景偏向悲观。十至十一月的数据反映大陆官方近期推出的优惠政策成效显著，不但逆转原本面临衰退的车市，也有助缓解中国经济成长持续下滑的担忧。
在传统汽车销量回升之际，新能源车表现也不遑多让。近年来，为推动新能源汽车的发展，大陆国务院相继推出鼓励政策，不少城市跟着响应，也推出了诸如免车牌费、不限号以及补贴等配套措施，让新能源汽车消费出现爆发式增长。在政策支持、企业加大研发和市场拓展力度加大的共同努力下，今年中国大陆多地新能源汽车产销大增。
截至十一月底，江西新能源汽车产量五千辆，年增长9.6倍；前三季北京共推广新能源汽车2.32万辆。全国累计一至十月，新能源汽车产销量已超过17万辆，分别比去年同期成长2.7倍和2.9倍。预估中国全年的新能源车销量将达到二十二万至二十五万辆，可望超越美国的十八万辆，成为全球最大的新能源车市场，占全球总销量超过40％。
在销量领先全球的同时，中国也有意成为新能源汽车的制造大国，工信部今年将节能与新能源车列入「中国制造2025」的重点发展领域，国务院副总理马凯日前并提出「普设充电设施、加快电池革命」的目标。另外，中国国家能源局也提出2020年前，将完成五百万辆电动车需求的充电基础设施建设，并使充电设施逐步走向全国标准化。
新能源汽车市场的启动，锂离子电池已成为新能源汽车最重要的动力电池类型，锂离子电池行业将进入新的黄金期。今年以来碳酸锂价格全线上调，依成分不等每吨在一千至二千元，均创出近年新高，自2014年年中至今累计涨幅达15％。目前市场库存处于低位，在需求向好和成本支撑下，碳酸锂价格仍有调升空间，机构法人预计调幅约15％左右。
行业龙头天齐锂业(002466)占了逾40％市场份额。赣锋锂业(002460)为中国锂深加工行业龙头，拥有从盐湖、矿石提锂技术，碳酸锂等产能居国内市场前列。同时，积极并购海外加拿大、阿根廷等国锂矿资源，新增五千吨碳酸锂已进入试车阶段，随着锂盐项目完全达产后，总产能将提升至近万吨。此外，还有金瑞科技(600390)、多氟多(002407)、西藏矿业(000762)等，以上个股，投资人可列入长线追踪名单。【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第799期www.moneyweekly.com.tw，行动版APP下载http://tinyurl.com/ngpv39u。尊重智慧财产权 如需转载请注明出处来源。】