靈活入息策略債掌握輪動行情 績效大勝純投資級債

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧指出，每个景气循环阶段都有相应表现突出的债券类别，若懂得灵活运用不同债券，掌握景气循环与债市轮动契机，更能让投资发挥最大效益。据历史经验，过去8年有7年，运用多元弹性调配的灵活入息策略债券，绩效明显胜出纯投资级企业债券指数，胜率达87.5%。展望后市，美国公债殖利率会在Fed最后一次升息前达到高点，为债市营造进场的甜蜜点，投资人可适时布局同时兼具「高信用评等」与「好收益率」的灵活入息策略债券。

李怡慧指出，灵活入息策略最大优势为依据景气位阶，由上而下动态布局各类债券资产，适时调整配置，举例来说，2022年3月，联准会为打击通膨启动升息，运用灵活入息策略，可以在启动升息之际，降低利率相对敏感的投资等级债比重；反之，随着利率来到相对高点，经济动能受到高利率影响而趋缓，非投资级债的违约风险因而较高，可以逐步减码非投资等级债，提升投资级债券比重，让债券组合发挥最大效益。9月点阵图显示，更多Fed委员提高未来及长期中性利率水准预期，暗示Fed高利率将延续更久，在此情况下，非投资级债违约风险增加，可适时增加投资级债券配置。暂停升息后，利率通常震荡偏下，有望带动投资级债券获取资本利得。

李怡慧表示，灵活入息策略债券最适合以下三种投资人：一、认同财金人士预测明年会降息1%，经济尚未完全稳固，殖利率将下滑，想多赚资本利得，认为殖利率下滑机率高于殖利率上涨机率的投资人；二、30-50岁的青壮年，正在累积退休金，常常以定期定额买入股票型或债券型基金，觉得可以趁债券收益率上升，加码债券基金纳入长期资产配置；三、约50岁以上的壮年人，基于退休现金流的规划，希望未来收益率能不被通膨侵蚀的投资人。

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