陆吹响降息号角 LPR降幅创新高
（CFP）
大陆贷款市场报价利率（LPR）迎来今年第2次下调，中国人民银行（大陆央行）20日公布1年期报价大幅下调20个基点，跌入「3字头」来到3.85%；5年期下调10个基点为4.65%，双双创下去年8月LPR机制改革以来最大单次降幅。中信证券固定收益首席研究员明明表示，后续LPR的下行趋势将持续，而其中必须依靠进一步降息，包括公开市场操作利率，甚至存款基准利率也有望调降。
中信证券首席经济学家诸建芳指出，后续公开市场操作（OMO）及MLF利率均有望下降2次左右，还有15个基点左右的下降空间，将进一步带动LPR利率下降。工银国际首席经济学家程实认为，综合来看2020年全年LPR的总体降幅料达50个基点。
中小企再贷款规模加大
程实认为LPR降幅越大，对缓解民众利息偿付压力越强，也会弥补货币政策难以直接刺激消费的结构性缺陷。另外再贷款对中小微企业纾困也将因LPR下行而放大，预计下阶段惠及中小微企业的再贴现再贷款规模有望再扩张。
存款基准利率或再降
大陆中共中央政治局17日会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济尤其是中小微企业。
对大陆最高领导层的政策指示，《中国证券报》引述民生证券首席宏观分析师谢运亮表示，这显示货币政策发力空间加大，降息层面或不仅MLF、LPR等利率下调，包含存款基准利率的下调窗口也或将打开。
明明分析在降低实体融资成本、缓和疫情冲击、帮助企业渡过难关等任务下，货币政策后续仍将从降准、降息的量价2个角度发力。他说降准边际效果相对有限，更多是与财政政策配合以及对中小微企业定向支持；反观降息不管对企业还是政府，都有降低融资成本和债务压力的效果。
明明进一步指出，「降息」需从公开市场操作利率、LPR和存款基准利率3个层面来看。从政策降成本目标下，观察LPR报价仍处下行趋势，认为后续LPR要继续下行就需持续降息，包括公开市场操作利率和存款基准利率2面向。