陆港观盘－Fed维持利率不变 或影响香港房市购买力

联准会对于年底利率的预测，无论是本月还是之前6月的会议，都是5.6％，并无大变动。这表示若再升息一次，5.5％至5.75％将是本次升息周期的终端利率，除非通膨走势出乎意料大幅攀升。

然而，不少投资者视本次会议为仍偏向鹰派的主因，相信是当局延后了明年的降息时间点。彭博资料显示，会前市场预期2024年第二季最大可能降息25基点。9月会议后，降息的时间点推迟至第三季，这意味着即使停止升息，明年利率可能更长时间在高位维持。联准会的预测利率比早前高50基点，取态偏鹰。

美国经济较预期强劲，令联准会有更大的空间偏向鹰派。根据联准会的经济预测，今年全年美国的实质经济增长上修至2.1％，6月的预测为1.0％；今年失业率下修至3.8％，6月的预测为4.1％；核心PCE下修至3.7％，6月的预测为3.9％；整体通膨则由6月的3.2％升至现时的3.3％。

明年的经济增长率同样获上修，而失业率也有获下修。进取升息固然已对经济造成一定影响，但现时预测美国今明年仍能维持不错的增长，整体数据进一步强化经济软着陆的预期。

利率在高位维持更久，令美国国债孳息率上升。目前三个月、两年及十年的利率分别为5.4％、5.1％及4.5％，持续创下新高令债券价格受压，但也为中长线投资者制造买入机会。但升息未停，债价仍可能较为波动，分批进场较为可取。

美国经济软着陆的机会提升，企业的信用风险或有机会下降，但投资者仍需审慎看待信贷风险。国债孳息吸引，投资级别债的发行人业务较为稳健，现金也较充足。信用评级较低的企业仍需面对高利率环境，高收益债的一般发行的年期较短，更易受升息影响融资成本。

中港市场方面，议息会议结果出炉后，21日恒生指数跌230点，并且下探8月低位17,573点。虽然联准会本次并未升息，但利率有可能在高位维持一段较长时间，对于中港市场部分资产的后续发展或将会有压力。

首当其冲的，或是香港房市的购买力。现时的香港银行同业拆息（HIBOR）利率持续于高位波动，截至9月22日，一个月HIBOR报5.23％，已高于目前H按锁息利率，银行有资金压力。早前已有香港主要按揭银行上调新造按揭H按的锁息利率，短期或会再有银行调升锁息利率。

另外，银行也可能根据自身策略，在11月联准会议息结果公布后调整最优惠利率（Prime rate）。后续进一步加P，除增加现有按揭借款人的利息支出外，对於潜在买家亦会重新考虑利息因素，将会削弱部分购买力。市场预期高利率环境将会维持更长时间，利率高升或会拖延市场入市意欲，致香港房价继续受压。目前市场期待10月新的施政报告会否有针对房市措施，但成效及其持续性仍需等待措施细节公布后再做判断。