美日股涨多了？法人：有企业获利支撑免惊

记者蔡怡杼／台北报导

随着美国、日本及欧洲央行接力推动货币宽松政策，全球经济市场多头态势持续延烧。展望2015年第二季，花旗认为由美国领军的已开发市场依旧是投资人可优先着墨的重点区域，新兴市场方面，中国大陆仍具话题，并提醒投资人应谨慎看待生技、原物料题材商品。

企业获利支撑，美国及已开发市场仍为投资亮点

放眼2015年第一季，由美国领军，包含欧洲、日本的已开发市场仍是全球股市的领头羊，随着美国S&P 500指数不断缔造历史高点，投资人对美股是否仍有追高空间及是否面临潜在下修风险的疑虑与日俱增。

花旗财富管理暨研究部副总裁王进彰解释，美国企业获利持续成长是股票市场上扬的一大支撑，美股走高并非无迹可寻，且从企业获利面来看，美股表现仍然处于合理水准，暂无衰退迹象。

若就进一步分析产业，王进彰表示，过去12个月，生物科技与医药护理类股重要指标NBI科技指数的150家成分股，有109家没有获利，且获利的41家公司中，仅有5家获利超过10亿美元，占41家获利企业总获利的83%。

花旗建议，放眼全球市场，美国及已开发市场依旧是投资人在检视自身风险承受能力及投资配置后，可以优先布局的选项，但须格外留意生技类股，回归美元计价的配息型大型价值股。

美国以外，日本、中国大陆具话题

其他市场方面，日本及中国大陆分别是已开发市场和新兴市场中的亮点。王进彰表示，即使日股自政府2012年大力做多来已大幅成长，但日本企业的财务表现仍然稳健，且日股本益比长期维持在15倍左右，并未被明显高估，囊括1,700家公司、可代表广泛日本企业型态的东证一部指数总杠杆比率更降至史上最低点(2.7倍)，足见日本企业获利及日股成长仍具发展空间。

此外，中国大陆上证指数自2014年起涨至今，指数已从2,000点跃升2倍至4,000点。王进彰表示，虽然1年多来飙涨的上证指数走势与1999年科技泡沫起涨时走势相当类似，但以目前中国大陆的资金行情来看，中国大陆仍是新兴市场的唯一话题，若投资人有新兴市场布局需求，或许可在评估自身风险承受度后，考虑中国大陆或北亚题材商品。