热钱KO不景气 非理性泡沫荣景
美国那斯达克以及费半指数创下新高，亚股也普遍走扬，激励市场信心，台股21日终场指数大涨223点，收在12,397点，成交量2,237亿元。（本报资料照片）
台股昨盘中来到1万2435点，成功跨越台股史上最高收盘的1万2434点；但现实状况是，国际货币基金（IMF）日前又再度下修2020年全球经济成长预测至负4.9％，在各国逐步解封后，经济复苏脚步十分缓慢，台综院创办人刘泰英日前公开警示，全球央行为了救市，拚命印钞票，这也拚命制造泡沫，各国股市强涨，完全是资金行情带动；「看来资金行情不退，股市高点是投资人非理性下创造的荣景」。
30年前台股指数经历43天大涨，1990年2月创下1万2682点盘中高点，当时台湾上市柜公司仅有100多家、总市值约7.6兆元，仰赖的是散户进场拉抬，当时台湾钱淹脚目，投资人经验欠缺、炒股投机、加上恢复课征证所税的打击，台股同年跌到2485点才止住。
现在台股上市柜公司家数多达1700家，总市值将挑战38兆元，结构、影响力已不可同日而语，外资、法人是主力，这波挑战1万2682点，仰赖的是国际热钱，加上年轻散户加入、蚂蚁雄兵推波助澜，让热钱打败不景气，非理性荣景，才会在涨过头后，有跌过头的风险。
涨过头可能跌破头
新冠肺炎确诊人数愈多，在没有疫苗的情况下，各国央行唯一的招数就是狂印钞票，政府的美意是增加投资、消费，进而提高生产面，避免失业率节节高升；但事与愿违是，锁国封城、消费力不振，各国政府皆面临失业率高升破表的窘境，加上低利率环境，谁要把钱存银行？热钱瞬间涌入股市，确诊愈多、钞票印愈多，股市更疯狂，经济学家笑称，「经济学、货币学理论全部要改写。」
台湾6月外销订单连续4个月正成长，外销总额达410亿美元，创历年同月新高，年增6.5％，出口优于预期、台积电法说正面，再度推升台股指数。
不过，出口成长、半导体产业畅旺，投资人却忽略了，这可能是陆美贸易战的后座力，身为全球制造业中心的中国大陆，提前对台湾半导体下单，不见得是全球景气恢复动能，而是超前部署、囤积存货，投资人千万别被外销订单年增6.5％的鲜艳外衣给蒙蔽了假象。