寿险业AC项下总量限卖5％ 债券处分红线上路 今年仅能实现700亿
2021年寿险业经营要比「精准度」。金管会限制今年寿险业若要处分摊销后成本（AC）项下的债券，总量限卖5％，即寿险业AC项下有逾新台币1.4兆元的未实现获利，今年大约只能实现700亿元，有些公司很「足够」，还可以留到后年卖，有些则要精打细算。
以去年9月底财报显示，国泰人寿、富邦人寿、南山人寿、新光人寿、中国人寿、台湾人寿及全球人寿，在AC项下都有逾千亿元的未实现获利，最高是国寿有3千多亿元，到年底各公司AC项下未实现获利应都有显著增加，七家公司应有1.2～1.3兆元的AC项下未实现利益；今年1月则因公债利率反弹，价格有回落，所以六大寿险公司FVOCI项下债券价值缩减，净值一个月少了逾700亿元，AC项下债券未实现利益应也有影响，估计也少了上千亿元。
由于处分AC项下的债券，既可以贡献获利，又不影响净值，是寿险公司的「上上选」，若AC额度已满不够卖时，就必须卖经综合损益用公允价值（FVOCI）项下的债券，及实现覆盖法下的股票、基金利得，实现太多获利时，恐影响净值。
市场分析，2021年寿险公司要获利胜出，必须有三精准，一是评估新台币兑美元汇率是否升破29元，甚至可能挑战28元，如何稳住避险成本，在不能增加较便宜的传统换汇（CS）避险下，要决定多少比例要用无本金远期外汇（NDF）避，用多避险成本大增，钱一去不回头，且可能出现评价损失，影响获利；用少可能汇损暴增，造成损益大起大落，必须卖更多股债才能支撑获利。
二是全球股市相对高点，如何卖在高点，将股票获利落袋为安，若卖早了，之后可能追不回或未来获利竞争能力下降，卖晚了，若部分股价回档，现在看见的股票未实现获利，将可能如竹篮打水一场空。
三是在金管会限制AC只能卖5％的情况下，如何兼顾获利成长，又不能让净值下降太多，若金融市场一个风浪打来，净值比降到3％以下，更可能有增资压力，所以寿险公司2021年更要精准计算业绩不能衰退太多，维持一定的业绩排名下，成本又不能增加太多，以免吃掉过多资本利得，造成获利衰退，净值又减少。