《台北股市》H2难见外资大回流，9400-11000点徘徊

富邦财经趋势论坛今起跑，富邦投顾董事长萧乾祥表示，H2恐怕还看不到外资大举回流，在整体评估台股的基本面与资金面后，预估2019年下半年台股股价净值比(PBR)区间为1.45倍～1.7倍，预期加权指数区间为9400点～11000点。

萧乾祥指出，去年11月起台湾的外销出口金额便呈现衰退，到今年第二季仍未改善。由于中国大陆和美国是台湾最大的两个外销出口地区，美中贸易对撞，对台湾的外贸出口影响甚钜，连带台湾以出口为主的电子股获利亦自去年第四季开始下滑。所幸台商今年以来出现明显的回流投资潮，截至六月底已回台投资约四千亿元，加上政府调高所得税扣抵额来降税，有利刺激内需消费，整体仍能维持台湾经济成长率2%的动能。

富邦投顾统计，从外资的资金配置方向来看，外资自2009金融海啸结束起，累计买超台股金额在2017年6月达到1.86兆元高峰，然而去年MSCI宣布将纳入中国大陆A股权重后，外资便卖多于买；截至今年六月份，累计买超金额降至1.4兆元，同一时间台股占MSCI新兴市场指数权重呈现下滑，在中国大陆A股权重将持续增加的趋势下，对台湾股市也将产生资金排挤效应，预期下半年还看不到外资大举回流。

萧乾祥表示，面对美国景气扩张期来到末端，加上美中对抗的不确定性，投资人应该做好「三高二低」的风险管理，提高现金部位、提高固定收益比重及投资高殖利率股票，并降低风险性资产比重及降低电子股比重，来因应后续可能的行情波动风险。类股选择方向，以智慧制造及电子、产业龙头股、内需消费三大主轴，做为轮动操作的标的。